流动性与仓位周观察-8月第4期：资金加速流入

　　资金净流入，交投活跃度上升。上周全A 成交额12.94 万亿，较前一周上升，换手率11.57%，较前一周上升，资金供给端中基金、两融、ETF净流入；资金需求端IPO 规模为4.46 亿元，再融资规模138.87 亿元。市场资金合计净流入982.81 亿元，流动性转强。

    　　国内流动性：上周公开市场操作净投放资金13652 亿元，DR007 下行，R007 下行，R007 与DR007 利差扩大，金融机构间流动性未见明显分层。

    　　利差来看，10 年期国债收益率上升4bp，1 年期国债收益率持平，国债期限利差扩大；10 年期美债收益率下行，10 年期国债收益率上行，中美利差倒挂程度减轻；市场预期9 月美联储降息概率至87.3%。

    　　市场微观交易结构：换手率上升，成交额同步上升。

    　　机构投资者：上周偏股型基金发行规模195.18 亿元，规模较上一周上升。

    　　偏股型公募基金：上周加仓行业前三：电子、计算机、通信；上周减仓幅度前三行业：医药生物、房地产、银行。

    　　杠杆资金：上周两融资金净流入924.26 亿元，两融交易额占A 股成交额上升至11.17%。

    　　ETF：上周ETF 份额上升6.7 亿份，宽基指数沪深300ETF 流入资金最多，行业中证券ETF 流入资金最多。

    　　一级市场：上周IPO 融资2 家，融资规模4.46 亿元；再融资5 家，融资规模138.87 亿元。

    　　产业资本：上周产业资本减持78.15 亿元，建筑材料、钢铁增持前二；计算机、电力设备、机械设备减持前三。上周解禁规模908.3 亿元，医药生物、电子、公用事业解禁规模前三。

    　　风险提示：1、市场波动过大；2、数据具有时滞性；3、历史数据不代表未来。 机构：太平洋证券股份有限公司 研究员：张冬冬/吴步升 日期：2025-08-28

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