策略快评：2025年9月各行业金股推荐汇总

宁波银行

    业绩拐点可期，净息差现环比改善迹象，零售不良有望率先出清。公司估值出在较低水平，且已没有管理层溢价，有望随着基本面拐点迎来修复行情。

    裕同科技

    1.公司业务稳健，消费电子包装是基本盘，新拓潮玩、AI 领域客户带来增量。25H1 收入+7%、利润+11%，剔除剥离武汉艾特影响内生收入增长预计收入增速10%；24 年利润为低基数（由于处置武汉艾特等产生非经2e），目前主业已经历充分竞争，大额资本开支结束+智能工厂降本增效，25 年预计利润增速更优。2.2025H1 中期分红率已提升至70%且有持续性回购。

    中芯国际

    1、二季度收入和毛利率均超指引上限；产能利用率上升至92.5%，创3Q22 以来新高；预计三季度营收继续环比增长5%-7%。2、作为全球第三大晶圆代工企业，持续受益于国内芯片设计公司的成长及芯片本土化制造的趋势。

    中兴通讯1. 国内通信设备头部企业，受益AI 发展。2. 芯片侧有望突破，未来盈利能力有望提升。

    爱柯迪

    1、二季度业绩预计表现优秀；2、卓尔博收购进入关键节点，预计在未来一个季度落地；3、公司传统业务盈利良好，持续获得订单；4、机器人布局逐渐清晰

    长江电力

    十五五分红规划落地，延续70%高比例分红政策，控股股东增持40-80 亿彰显对公司长远发展的信心，当前3.37%的股息率高于十年期国债收益率160bp

    华利集团

    1、公司今年以来股价回调幅度大，受新工厂短期爬坡盈利拖累，以及关税扰动品牌下单谨慎，导致公司上半年业绩下滑，当前估值处于低位；2、下半年随新工厂爬坡和关税落定，两大负面因素有逐步缓解的趋势，明年新厂产能释放和效率提升有望催化业绩增长亮眼。

    东方证券

    一季度投资、经纪、投行、资管、信用分别实现收入为21.08、7.03、3.20、3.01、2.20 亿元，同比分别为+163.77%、+44.60%、+16.97%、-16.53%、-26.27%。投资收益、经纪业务提升是一季度营收增长主力，“大财富、大投行、大机构”战略布局有望持续发力。维持“优于大市”评级。

    腾讯控股

    公司业绩稳健，并蕴含较大发展潜力，长期成长潜力较大的业务比如微信电商爆发以及AI Agent赋能并未包含在当前盈利预测中。腾讯生态里用户+场景的天然优势仍然使得腾讯为AI 时代最佳卡位的企业之一。

    快手

    ①公司业绩稳健，AI 持续赋能主业，如AI 带来广告效率提升；②AI 应用稀缺有商业化兑现标的，AI 视频产品可灵进展顺利，年化收入达到1.25 亿美元。 机构：国信证券股份有限公司 研究员：王开/陈凯畅 日期：2025-08-28

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