2025年9月A股及港股月度金股组合：持续看多市场

　　8 月A 股港股市场继续上涨

    　　8月A股主要指数普遍上涨，行业端几乎普涨。受市场情绪好转、政策催化等因素影响，8月（截至27日），A股主要指数普遍出现上涨，其中科创50涨幅最大，而上证50涨幅最小。行业端几乎普涨，仅银行出现下跌。受产业事件催化、市场情绪抬升等因素影响，通信、电子、计算机等行业表现较好。

    　　8月港股市场震荡上行。8月受海外降息预期升温、国内风险偏好回暖等因素影响，港股市场整体走势震荡上行。截至2025年8月27日，恒生科技、恒生综合指数、恒生指数、恒生中国企业指数、恒生香港35指数的涨幅分别为4.5%、3.2%、1.7%、1.5%、0.6%。

    　　A股观点：持续看多市场

    　　市场仍然有望继续上行。目前来看，支撑股票市场上涨的逻辑并没有发生变化，市场估值目前也较为合理，并未出现明显透支。此外，还有一些新的积极因素正在出现，如美联储降息周期可能会开启、公募资金发行出现回暖。综合来看，市场中长期仍然有望持续上行。

    　　配置方向上，短期关注补涨方向，中长期关注三条主线。配置方向上，短期关注补涨方向。本轮行情或许会以“轮动补涨”特征为主，补涨的机会更值得关注。

    　　申万一级行业中，重点关注机械设备、电力设备，二级行业中，重点关注工程机械、化学纤维、自动化设备、商用车。中长期则关注三条主线：科技自立、内需消费与红利个股。

    　　港股观点：关注“哑铃”型配置

    　　美联储降息周期有望开启，港股未来或继续震荡上行。港股整体盈利能力相对较强，同时互联网、新消费、创新药等资产相对稀缺。此外，尽管港股已经连续多月上涨，但整体估值仍偏低，长期配置性价比较高。在国内稳增长政策的持续发力，以及美联储降息周期有望在9月开启的背景下，港股市场未来或将继续震荡上行。

    　　可关注科技成长及高股息占优的“哑铃”策略。1）关注中美大博弈背景下国内扶持政策有望持续出台的自主可控、芯片、高端制造相关概念。2）关注具有自身独立景气度的部分互联网科技公司。3）继续关注高股息低波动策略，包括通信、公用事业、银行等行业。高股息策略仍然可以作为稳定收益的底仓。

    　　2025年9月A股金股组合：华友钴业、中微公司、新易盛、完美世界、争光股份、中信证券、华泰证券、海尔智家、奥来德、招商蛇口。

    　　2025年9月港股金股组合：中芯国际、华虹半导体、地平线机器人-W、美图公司、高伟电子、舜宇光学科技、汇聚科技、瑞声科技、心动公司。

    　　风险提示：政策推进不及预期；中美关系大幅恶化；发生超预期风险事件。 机构：光大证券股份有限公司 研究员：张宇生/王国兴 日期：2025-08-29

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