北交所定期报告：北证50震荡回调 看好9月指数向上突破

　　北交所市场表现

    　　行情回顾：从指数涨跌表现来看，截至2025 年8 月29 日，北证50指数较上周收盘价下跌2.97%；板块比较来看，沪深300 指数较上周收盘价上涨5.22%；创业板指数上涨6.84%；科创50 指数上涨7.05%。

    　　北证A 股板块对比：截至2025 年8 月29 日，北证A 股成分股共274个，平均市值33.14 亿元。从流动性表现来看，本周北证A 股日均成交额约为329 亿元，较上周下降21.10%。区间日均换手率为6.83%，环比下降0.45pct。综合来看，北证A 股在换手率和流动性等指标方面活跃性显著优于科创板、上证主板等，同时在成分股个数、平均市值和交易量等方面仍有进一步提升空间。

    　　行业重要新闻：

    　　国家发改委：推动产业全要素智能化发展，培育人工智能应用服务商，打造人工智能应用服务链。

    　　国务院以“加快服务贸易创新发展，积极培育外贸发展新动能”为主题进行专题学习。

    　　工信部：《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》。

    　　提出到2030 年，卫星通信管理制度及政策法规进一步完善，产业发展环境持续优化。

    　　国务院近日对外发布《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》。

    　　《意见》提出，到2027 年，率先实现人工智能与6 大重点领域广泛深度融合，新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%，智能经济核心产业规模快速增长。

    　　国家数据局局长刘烈宏：持续打造便捷高效、自主安全、世界领先的国家级数据基础设施。刘烈宏指出，国家数据基础设施正在逐步形成以释放数据价值为目标，以网络为支撑，以算力为底座，以数据流通利用设施建设为重点的新型基础设施体系。

    　　本周新股：

    　　巴兰仕（股票代码：920112.BJ），上市日期为2025 年8 月28 日。

    　　首日收盘涨幅205.13%，振幅41.06%，成交额8.91 亿元，换手率80.09%，总市值39.48 亿元。公司专注于汽车维修、检测、保养设备的研发、生产和销售，主要产品包括拆胎机、平衡机、举升机以及冷媒回收加注机、气动抽接油机等汽车养护设备及其他设备。

    　　观点

    　　行业推荐：关注中报超预期个股，中长期继续看好细分领域龙头标的。本周锂电产业链排产逐步向好，液冷及机器人题材轮动等影响，相关个股受益上涨，如德瑞锂电、荣亿精密等。同时中报业绩已披露完毕，建议关注中报表现优异个股。

    　　投资建议：本周市场呈现结构性估值分化的格局，北证A 股/创业板/上证主板/深证主板/科创板PE 分别为53.85/42.91/12.35/22.59/69.77倍(截至2025 年8 月29 日收盘，口径为PETTM 整体法)。上证主板与深证主板估值处于历史中枢以下，科创板及北证A 股相对溢价显著，建议优先配置具备较高估值安全边际及业绩反转预期的个股，并聚焦北交所技术壁垒突出且与产业政策共振的创新成长领域。

    　　风险提示:政策风险、流动性风险、企业盈利不达预期风险。 机构：东吴证券股份有限公司 研究员：朱洁羽/易申申/余慧勇/薛路熹/武阿兰 日期：2025-08-31

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