汽车行业周报（25年第31周）：8月1-24日乘用车批发销量同比增长12%，华为上汽合作尚界H5开启预订

　　核心观点

　　月度产销：根据中汽协数据，2025年7月，汽车产销分别完成259.1万辆和259.3万辆，环比分别下降7.3%和10.7%，同比分别增长13.3%和14.7%。周度数据：根据乘联会数据统计，8月1-24日，全国乘用车市场零售128.5万辆，同比去年8月同期增长3%，较上月同期增长3%，全国乘用车厂商批发134.1万辆，同比去年8月同期增长12%，较上月同期增长5%。根据交强险数据，8.18-8.24国内乘用车上牌47.67万辆，同比+4.3%，环比+9.3%；其中新能源乘用车上牌26.63万辆，同比+10.6%，环比+8.0%。

　　本周行情：本周（20250825-20250831）CS汽车上涨0.28%，CS乘用车上涨0.71%，CS商用车下跌2%，CS汽车零部件上涨0.7%，CS汽车销售与服务下跌3.53%，CS摩托车及其他下跌1.93%，电动车上涨5.59%，智能车上涨0.96%，同期的沪深300指数上涨2.71%，上证综合指数上涨0.84%，CS汽车弱于沪深300指数2.44pct，弱于上证综合指数0.56pct。

　　成本跟踪和库存：截至2025年8月30日，浮法平板玻璃、铝锭类、锌锭类价格分别同比去年同期-7.3%/+4.6%/-6.5%，分别环比上月同期+0.4%/-0.9%/-1.7%。7月汽车经销商库存预警指数为57.2%，同比下降2.2个百分点，环比上升0.6个百分点。

　　市场关注：1）智驾：地平线HSD升级，首搭奇瑞星途星纪元E05；小鹏P7/G7即将上线全场景VLA功能；2）机器人：英伟达发售新一代人形机器人计算平台JetsonThor；3）车型&整车：华为上汽合作首款SUV尚界H5预售价16.98万元起，上市即搭载HUAWEI ADS4辅助驾驶系统；东风集团股份正式复牌，子公司岚图汽车将登陆港股。4）政策方面：国务院:大力发展智能网联汽车等新一代智能终端；5）持续关注板块中报业绩行情。

　　核心观点：中长期维度，关注自主崛起和电动智能趋势下增量零部件机遇。一年期维度，看好强新品周期的华为汽车及车型元年的小米汽车产业链。投资建议：地缘政治背景下汽车作为内需消费品，刺激政策有望加码，看好乘用车和国产替代零部件，1）整车推荐：新品周期强劲的零跑汽车、江淮汽车、吉利汽车；2）智能化推荐：科博达、华阳集团、均胜电子、伯特利、保隆科技；3）机器人推荐：拓普集团、三花智控、双环传动；4）国产替代推荐：星宇股份、福耀玻璃、继峰股份、新泉股份、地平线机器人-W等。

　　风险提示：汽车供应链紧张、经济复苏不及预期、销量不及预期风险。

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国信证券 唐旭霞,杨钐,唐英韬,孙树林,贾济恺,余珊