北交所收并购周跟踪第三期：国子软件拟收购规格智能入局智能物流 天工股份6000万元布局上游粉体

　　科创板+创业板+北证并购跟踪：本期发生56 起股权交易事件，总额约60 亿元。本周期（2025.8.16-8.31）科创板+创业板+北证共发生56 起新披露并购事件，33 项为收购股权，收购事件的交易价值总额达到31.3 亿元，其中2 项是北交所公司发起；11 项为增资，12 项为出售股权。代表性收购项目包括：5 家半导体公司采用发行股份（包括发行股份结合现金支付）的形式进行并购，其中中芯国际拟定增收购中芯北方49%股权、华虹公司拟定增收购华力微97.5%股权、芯原股份拟定增收购芯来智融部分股权、晶升股份拟定增收购北京为准控股权、泰凌微拟定增收购磐启微100%股权，此类事件交易金额尚未确定，未在交易价值总额中体现。半导体行业龙头公司纷纷开启定增购买资产，或对整体并购趋势起到一定的示范效应。从收购标的业务领域来看，较多是半导体、新能源、信息科技、新材料等新兴产业领域。

    　　北证投资并购动态更新：新增14 起投资和增资事件，天工股份出资6000 万元合资设立天工钛晶。本周期（2025.8.16-8.31）新增2 起对外收购事件：1）国子软件拟收购暨增资规格智能获其55.01%股权；2）易实精密拟收购南通易实汽车零部件有限公司49%股权。此外新增14 起投资和增资事件（子公司/合资公司的新设投资/增资等等）且多家北交所公司布局有进展，首次披露项目聚焦在：产业链与业务拓展（天工股份出资6000 万元设立持股60%的天工钛晶新材料，拓展上游金属粉末布局；德众汽车子公司德远新能源拟全资设立凯里众达，拓展新能源汽车品牌），海外及区域化扩张以推动产能与市场布局（晨光电缆拟设立迪拜子公司，禾昌聚合拟布局泰国市场等等），业务转型与延伸（格利尔设立全资孙公司重庆格利尔新电力科技有限公司，推进新型电力系统相关业务）。

    　　本期案例分析：国子软件拟收购“哈工大系”智能仓储物流公司，推动业务转型升级。

    　　国子软件2025.8.28 公告披露其拟以现金方式收购暨增资规格智能获其55.01%股权。

    　　国子软件专注国内数字政府及教育信息化，深耕资产管理领域。规格智能致力于为应急物资存储、冷链仓储、教育实训等行业提供智能仓储物流解决方案，具备AGV、仓储设备等产品的集成供应能力，交易总估值2572 万元，由此计算对应2024 年数据的PB、PS、PE 分别为2.7x、1.6x、18.9x。国子软件此次拟收购规格智能，核心逻辑在于通过战略控股实现业务转型与价值链升级，有望利用自身在数字化、软件开发等方面的多年积淀，抢占智能仓储物流赛道红利，并从软件服务商向“软硬一体”的智能解决方案提供商跃迁。

    　　风险提示：并购政策变动风险、项目审批进度风险、宏观环境变化风险 机构：华源证券股份有限公司 研究员：赵昊/万枭 日期：2025-09-05

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