策略跟踪报告：A股中期分红规模延续增长

　　投资要点：

    　　2025 年中期全部A 股分红额同比延续增长：截至2025 年9月3 日，根据同花顺数据，2025H1 全部A 股上市公司实施或宣告中期利润分配(含一季报和半年报)有818 家，金额预计达6479.98 亿元，同比分别增长16.52%、10.00%。331家公司年内分红预计超1 亿元。其中，2025 年半年报实施或宣告分红的企业数量达805 家，预计分红额为6421.33亿元，半年报分红同比增长9.52%。

    　　2025 年中期央企分红积极：截至9 月3 日统计数据，从2025 年（含一季报及半年报）分红情况看，489 家央企国资控股企业中有116 家宣告或实施分红，占比达23.72%，较2024 年同期有所提高。从分红金额看， 2025 年央企分红额达到4610 亿元，同比增长5.13%，占全部分红金额比重超70%。

    　　中下游行业上市公司分红积极，银行业分红规模持续领先：

    　　从申万一级行业看，2025 年中期机械设备、医药生物、基础化工、汽车、电力设备、电子、非银金融行业内分红企业数量较多，均超过50 家。从分红企业数量占比看，非银金融、美容护理、银行业中企业分红意愿较高，中期宣告或实施分红的企业占比均在40%以上。此外，石油石化、公用事业、交通运输行业分红企业占比超过20%。从分红规模看，在申万一级行业中，2025 年中期银行、石油石化、通信行业分红规模排名靠前。

    　　7 个行业中期分红额同比增长超100%：与2024 年中期相比，2025 年中期（含一季报及半年报）24 个行业分红额同比增长，其中，农林牧渔、煤炭、计算机、电力设备行业分红规模同比增长率超过200%。此外，有色金属、机械设备、建筑材料行业分红额增长超过100%。从分红规模看，14 家上市公司2025 年中期分红超100 亿元。

    　　投资建议：结合一季报及半年报看，2025 年以来，A 股上市公司分红力度继续加大，多个行业分红金额同比延续增长，部分行业分红增长幅度超100%。随着上市公司更加重视投资者回报，预计将推动市场生态改善，向投资者传递积极的信号，有助于提振市场信心。建议关注历史分红比例较高、分红规模增长幅度较大的行业。

    　　风险因素：监管政策变化；国内经济增长不及预期；企业盈利修复偏慢；地缘政治风险加剧。 机构：万联证券股份有限公司 研究员：宫慧菁 日期：2025-09-05

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*风险提示：股市有风险，入市需谨慎