房地产行业周报：中央发文推动城市高质量发展，上海优化住房政策

　　投资要点：

　　板块行情：本周上证指数上升0.8%、深证成指上升4.4%、创业板指上升7.7%、沪深300上升2.7%、房地产（申万）下跌0.1%。个股方面，涨跌幅前五的分别为：ST中迪(+9.9%)、张江高科(+8.7%)、华发股份(+5.0%)、万通发展(+4.8%)、中新集团(+4.6%)，涨跌幅后五的分别为：电子城(-16.9%)、*ST南置(-12.5%)、中天服务(-9.9%)、*ST荣控(-8.5%)、华远控股(-6.6%)。

　　数据跟踪：新房：本周（8.23-8.29），42个重点城市新房合计成交201万平米，环比上升18.0%。8月截至本周（8.1-8.29），42个重点城市新房合计成交677万平米，环比下降0.8%，同比下降17.4%，年初至今累计成交同比下降5.9%。二手房：本周（8.23-8.29），21个重点城市二手房合计成交189万平米，环比下降2.1%。

　　8月截至本周（8.1-8.29），21个重点城市二手房合计成交763万平米，环比下降3.6%，同比上升2.8%，年初至今累计成交同比上升15.4%。

　　行业新闻：宏观层面，中央重磅文件《中共中央国务院关于推动城市高质量发展的意见》对外公布，系统推进“好房子”和完整社区建设，加快构建房地产发展新模式，更好满足群众刚性和多样化改善性住房需求。因城施策方面，上海优化限购政策，允许符合条件家庭在外环外区域不限套数购房，单身买房视同家庭；苏州取消市区范围内新建商品住房2年限售政策。公积金方面，上海支持“又提又贷”并提高绿色建筑贷款额度；长春将首套房公积金贷款首付比例由20%降至15%。信贷方面，央行上海总部宣布上海商业性个人住房贷款利率不再区分首套住房和二套住房。城改方面，上海对群众需求迫切、城市安全和社会治理隐患突出的区域优先实施改造。

　　公司公告：2025H1归母净利润：越秀地产13.7亿元（yoy-25.2%）；我爱我家0.38亿元（yoy+30.8%）；滨江集团18.5亿元（yoy+58.9%）；华润置地118.8亿元（yoy+16.2%）；中国海外发展86.0亿元（yoy-16.6亿元）；美的置业3.1亿元（yoy+117.1%）；招商蛇口14.5亿元（yoy+2.2%）；浦东金桥1.8亿元（yoy-46.5%）；

　　龙湖集团32.2亿元（yoy-45.2%）；金地集团-37.0亿元（同比亏损扩大）；新城控股9.0亿元（yoy-32.1%）；华侨城A-26.7亿元（同比亏损扩大）；城建发展6.1亿元（yoy+541.9%）；大悦城1.1亿元（yoy+129.9%）；建发股份8.4亿元（yoy-29.9%）；保利物业8.9亿元（yoy+5.3%）；中海物业7.7亿元（yoy+4.3%）。

　　投资分析意见：我们认为，24年9月以来，“稳楼市、稳股市”一直是中央层面的明确要求。4月以来，中美贸易摩擦仍存不确定性，外部环境波动加大，稳住楼市股市对提振社会预期、畅通内需循环具有重要意义。今年以来，中央层面高频提及建设好房子和高品质住房，在政策导向和供需结构变化的契机之下，高品质住宅或将迎来发展浪潮。我们维持房地产“看好”评级，建议关注：1）地产开发：华润置地、滨江集团、建发股份、绿城中国、建发国际集团；2）二手房中介：贝壳、我爱我家；3）物业管理企业：绿城服务、招商积余、华润万象生活、保利物业。

　　风险提示：房地产量价超预期下行、房地产融资资金趋紧、房地产政策不及预期

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华源证券 邓力,戴铭余