金融产品跟踪周报：权益ETF系列：波动持续加剧，新能源板块异军突起

　　投资要点

　　A股市场行情概述：（2025.9.1-2025.9.5）

　　主要宽基指数涨跌幅：排名前三名的宽基指数分别为：北证50（2.79%），创业板指（2.35%），万得微盘股日频等权指数（0.46%）；排名后三名的宽基指数分别为：科创50（-5.42%），万得全A（-3.85%），科创综指（-3.67%）。

　　风格指数涨跌幅：排名前三名的风格指数分别为：大盘成长（1.68%），国证成长（0.64%），消费(风格.中信)（0.16%）；排名后三名的风格指数分别为：金融(风格.中信)（-2.74%），成长(风格.中信)（-2.49%），巨潮小盘（-2.07%）。

　　申万一级行业指数涨跌幅：排名前三名的申万一级行业指数分别为：电力设备（7.39%），综合（5.38%），有色金属（2.12%）。排名后三名的申万一级行业指数分别为：国防军工（-10.25%），计算机（-7.27%），非银金融（-4.96%）。

　　A股市场行情展望：（2025.9.8-2025.9.12）

　　观点：波动持续加剧，新能源板块异军突起。

　　月度宏观择时模型显示，9月的分数为-1分。历史上-1分的表现体现为：后续一个月万得全A上涨概率为61.5%，正收益平均收益率为1.2%；万得全A下跌概率为38.5%，负收益率平均收益率为-4.7%。因此9月份我们认为万得全A可能呈现胜率较高，但波动加剧，尾部风险较大的特点。

　　参考2019年、2020年的景气投资大年的规律，通常第一次较大幅度的波动，波动到企稳反弹的时间基本在一周之内。同时我们可以观察此前主线板块中的核心情绪标的的表现是否企稳，如果相关标的企稳，则后续继续上涨的可能仍然较大。例如本周9月5日海外算力和国产算力分类里的新易盛、寒武纪等都发生了企稳反弹，那么我们认为相关板块仍然可能会继续上涨。

　　此外我们可以观察市场波动加剧时期各类资产的表现，表现较强的资产可能是后续相对更优的选择。例如本周表现最好的行业为电力设备，那么该板块我们建议后续可以加大关注力度。

　　港股方面，会同时受到海外宏观和国内权益两方面的影响。美联储后续降息预期持续增加，利好新兴市场的表现。因此恒生科技等港股板块的表现，我们认为会处于中枢逐步抬升，同时波动持续加剧的情况。

　　基金配置建议：

　　根据我们上述行情研判，我们认为后续市场可能会处于宽幅震荡的上涨行情，结构性行情仍然会持续涌现。

　　因此从基金配置的角度，我们建议进行偏科技成长型的ETF配置。

　　风险提示：1）模型基于历史数据测算，未来存在失效风险；2）宏观经济不及预期；3）发生重大预期外的宏观事件。

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东吴证券 孙婷,唐遥衎