计算机行业周报：周观点：迎接AI算力投资浪潮

　　市场回顾：本周（2025.9.1-2025.9.5），沪深300指数下跌0.81%，计算机指数下跌7.27%。

　　周观点：迎接AI算力投资浪潮

　　（1）全球算力巨头相继发布财报，AI算力收入保持高增长

　　根据NVIDIA发布的2026财年第二季度财务报告，季度收入达467亿美元，环比增长6%，同比增长56%；数据中心季度收入达411亿美元，环比增长5%，同比增长56%，其中Blackwell数据中心收入环比增长17%。NVIDIA CEO黄仁勋在财报电话会上表示，预计2030年末AI基础设施规模将达到3至4万亿美元，目前正处于AI基础设施建设的起步阶段。根据博通最新公布的2025财年第三财季业绩，季度收入达159.5亿美元，同比增长22%；AI半导体收入同比增长63%至52亿美元。展望第四财季，公司预计营收约为174亿美元，同比增长23.8%，预计AI芯片业务收入将大幅增长至62亿美元。NVIDIA和博通作为全球AI芯片两大巨头，均实现了收入高增长，验证AI算力持续高景气。（2）国内外大模型厂商加大投入，进一步支撑AI算力高景气

　　从海外来看，近期扎克伯格表示Meta在2028年前至少在美国投资6000亿美元。OpenAI也公布了其最新的财务预测，预计2025年总营收将达到130亿美元，同时OpenAI也将保持高投入，预计到2029年将消耗1150亿美元的资金。此外，2025年财年谷歌资本开支上调至850亿美元，Meta资本支出范围上调至660亿美元至720亿美元之间，而在年初亚马逊宣布2025年资本支出将达1000亿美元。从国内大厂来看，2025年第二季度阿里云收入333.98亿元，分部收入及来自外部客户的收入均实现26%的增长，增速创三年新高；资本性支出达到386.76亿元，同比增长220%。公司在业绩会上表示，未来三年公司将按计划和预期推进3800亿元的资本支出。二季度腾讯金融科技及企业服务（含云业务）收入555.36亿元，单季度资本开支191亿元，同比提升119%。

　　投资建议

　　我们持续看好AI领域的投资机会，AI算力端推荐海光信息、中科曙光、淳中科技、浪潮信息、神州数码、软通动力、中国软件国际等，受益标的包括寒武纪、博杰股份、慧博云通、紫光股份、工业富联、景嘉微、远东股份、云赛智联、拓维信息、广电运通、烽火通信等。

　　AI应用端推荐金山办公、卓易信息、鼎捷数智、迈富时、致远互联、金蝶国际、博彦科技、用友网络、同花顺、恒生电子、合合信息、拓尔思、科大讯飞、焦点科技、中科创达、税友股份、上海钢联等，受益标的包括汉得信息、万兴科技、欧玛软件、新开普、新致软件、泛微网络、汉邦高科、海天瑞声、石基信息、汉王科技、汉仪股份、三六零、彩讯股份、福昕软件、快手-W、美图公司、金桥信息、多点数智、北森控股等。

　　风险提示：宏观经济环境下行风险；政策落地不及预期等。

点击复制链接查看完整PDF研报

开源证券 陈宝健,刘逍遥