策略周评：风格切换期 关注应用端产业变化
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2025-09-08 15:53:54
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本周AI 要闻
事件1：9 月5 日消息，据英国《金融时报》援引知情人士消息，OpenAI与芯片巨头博通达成价值百亿美元的合作协议，计划于明年量产自研AI芯片“XPU”，以此突破算力瓶颈并降低对英伟达的依赖。
事件2：9 月1 日，美团正式发布并开源其首个大模型LongCat-Flash-Chat，登陆Github、HuggingFace 并同步上线官网。在多项基准测试中，LongCat-Flash-Chat 在智能体任务、指令遵循、编程等方面表现突出，部分成绩超越DeepSeek-V3.1、Qwen3 等国内外领先模型，甚至在编程任务上逼近Claude4Sonnet。此次开源不仅展示了美团在算法与工程层面的深厚积累，也标志着其AI 战略中自研大模型进展的首次全面曝光。
事件3：2025 世界智能产业博览会在重庆开幕。今年智博会以人工智能为主线，聚焦“人工智能+”和“智能网联新能源汽车”，签约一批具有引领性、示范性的强链补链延链重大项目。会议期间，签约投资项目合同金额超2000 亿元，场内集中签约投资项目合同金额超1200 亿元。代表性项目包括万丰奥特西部低空经济基地项目、吉利科技产业智造项目、华清半导体材料生产及封装项目等。
事件4：《人工智能生成合成内容标识办法》9 月1 日起正式施行。《办法》明确所有AI 生成的文字、图片、视频等内容都要“亮明身份”。包括腾讯、抖音、快手、B 站、DeepSeek 等平台均对上述《办法》出台细化规则。
事件5：2025 全球工业互联网大会在沈阳开幕。工信部部长李乐成表示，工信部将进一步推动工业互联网规模化应用。以体系化为特色优势，坚持适度超前，加强统筹布局，持续优化工业互联网体系架构。坚持协同联动，把握人工智能关键变量，实施工业互联网和人工智能双向赋能行动。
（信息来源：WIND 陆家嘴财经早餐、华尔街见闻、美团、财联社）周度观点
市场风格切换，AI 进入博弈期，关注应用端产业变化。
（1）本周AI 方向出现大幅波动，以CPO 为主的海外算力链大幅调整：
一方面由于市场情绪出现大幅波动，不少资金存在止盈心态，尤其是自4月以来持续大涨；另一方面由于8 月以来融资资金大幅买入科技类的大盘成长标的，融资存在明显超配，而融资的流出则加剧市场波动。AI 行情尚未结束，但产业级别行情并非一帆风顺；短期AI 进入博弈期，市场或面临风格切换。
（2）科技巨头持续布局，重心逐步从模型本身向应用端转向。腾讯开源轻量级模型Hunyuan-MT-7B，推理速度比同类模型快 30%，为专业翻译场景提供精准支持，标志着中国在低资源语言翻译领域取得显著进步。美团发布并开源 LongCat-Flash-Chat 大模型，采用混合专家架构实现算力按需分配，在智能体任务中表现突出且已应用于美团内部场景。DeepSeek 创始人梁文锋正力促团队在今年第四季度推出新AI——打造真正的AI 智能体，此外，新AI 系统还能基于过往的行动进行学习和自我完善。中国企业正加速在低资源语言翻译的精确性与高效推理，以及大模型算力分配与智能体任务应用等方向实现突破。
（3）从产业演进路径来看，当前市场主线仍集中于 GPU、算力中心等上游环节，但其阶段性涨幅较大、估值逐步消化。下游应用虽尚未形成明确的爆款产品，但在政策扶持与企业积极布局的驱动下，中期爆发的确定性显著增强。短期内，部分资金或继续在高景气硬件环节交易，但“畏高”情绪下，资金有望逐渐向低位应用板块轮动。故我们建议依据中期产业逻辑确定性，将下游应用端的AI+创新药、AI+军工、AIGC、端侧AI、人形机器人及智驾等方向视为一种“看涨期权”，左侧进行积极布局。
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【东吴电子】端侧AI 散热机遇，微泵液冷关注艾为/南芯-艾为电子、南芯科技
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【东吴传媒互联网】FY2026Q1 季报点评：云业务超预期，AI 持续投入-阿里巴巴-W（09988.HK）
风险提示：美联储降息不及预期，AI技术发展不及预期 机构：东吴证券股份有限公司 研究员：陈刚/谢立昕 日期：2025-09-08
事件1：9 月5 日消息，据英国《金融时报》援引知情人士消息，OpenAI与芯片巨头博通达成价值百亿美元的合作协议，计划于明年量产自研AI芯片“XPU”，以此突破算力瓶颈并降低对英伟达的依赖。
事件2：9 月1 日，美团正式发布并开源其首个大模型LongCat-Flash-Chat，登陆Github、HuggingFace 并同步上线官网。在多项基准测试中，LongCat-Flash-Chat 在智能体任务、指令遵循、编程等方面表现突出，部分成绩超越DeepSeek-V3.1、Qwen3 等国内外领先模型，甚至在编程任务上逼近Claude4Sonnet。此次开源不仅展示了美团在算法与工程层面的深厚积累，也标志着其AI 战略中自研大模型进展的首次全面曝光。
事件3：2025 世界智能产业博览会在重庆开幕。今年智博会以人工智能为主线，聚焦“人工智能+”和“智能网联新能源汽车”，签约一批具有引领性、示范性的强链补链延链重大项目。会议期间，签约投资项目合同金额超2000 亿元，场内集中签约投资项目合同金额超1200 亿元。代表性项目包括万丰奥特西部低空经济基地项目、吉利科技产业智造项目、华清半导体材料生产及封装项目等。
事件4：《人工智能生成合成内容标识办法》9 月1 日起正式施行。《办法》明确所有AI 生成的文字、图片、视频等内容都要“亮明身份”。包括腾讯、抖音、快手、B 站、DeepSeek 等平台均对上述《办法》出台细化规则。
事件5：2025 全球工业互联网大会在沈阳开幕。工信部部长李乐成表示，工信部将进一步推动工业互联网规模化应用。以体系化为特色优势，坚持适度超前，加强统筹布局，持续优化工业互联网体系架构。坚持协同联动，把握人工智能关键变量，实施工业互联网和人工智能双向赋能行动。
（信息来源：WIND 陆家嘴财经早餐、华尔街见闻、美团、财联社）周度观点
市场风格切换，AI 进入博弈期，关注应用端产业变化。
（1）本周AI 方向出现大幅波动，以CPO 为主的海外算力链大幅调整：
一方面由于市场情绪出现大幅波动，不少资金存在止盈心态，尤其是自4月以来持续大涨；另一方面由于8 月以来融资资金大幅买入科技类的大盘成长标的，融资存在明显超配，而融资的流出则加剧市场波动。AI 行情尚未结束，但产业级别行情并非一帆风顺；短期AI 进入博弈期，市场或面临风格切换。
（2）科技巨头持续布局，重心逐步从模型本身向应用端转向。腾讯开源轻量级模型Hunyuan-MT-7B，推理速度比同类模型快 30%，为专业翻译场景提供精准支持，标志着中国在低资源语言翻译领域取得显著进步。美团发布并开源 LongCat-Flash-Chat 大模型，采用混合专家架构实现算力按需分配，在智能体任务中表现突出且已应用于美团内部场景。DeepSeek 创始人梁文锋正力促团队在今年第四季度推出新AI——打造真正的AI 智能体，此外，新AI 系统还能基于过往的行动进行学习和自我完善。中国企业正加速在低资源语言翻译的精确性与高效推理，以及大模型算力分配与智能体任务应用等方向实现突破。
（3）从产业演进路径来看，当前市场主线仍集中于 GPU、算力中心等上游环节，但其阶段性涨幅较大、估值逐步消化。下游应用虽尚未形成明确的爆款产品，但在政策扶持与企业积极布局的驱动下，中期爆发的确定性显著增强。短期内，部分资金或继续在高景气硬件环节交易，但“畏高”情绪下，资金有望逐渐向低位应用板块轮动。故我们建议依据中期产业逻辑确定性，将下游应用端的AI+创新药、AI+军工、AIGC、端侧AI、人形机器人及智驾等方向视为一种“看涨期权”，左侧进行积极布局。
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