流动性与仓位周观察9月第1期：交投活跃度下降

　　本报告导读：

    　　上周，各风格50 组合均跑赢均衡50 组合。其中，小盘50 组合获得较优超额，周收益率为-0.57%，相对国证2000 的超额为1.83%。

    　　投资要点：

    　　上周，各风格50 组合均跑赢均衡 50 组合。其中，小盘 50 组合获得较优超额，周收益率为-0.57%，相对国证2000 的超额为1.83%。风格层面，价值、成长及小盘风格的周收益率分别为-0.86%、0.64%及-2.41%，成长占优。具体来看：

    　　价值Smart beta 组合表现。上周（2025 年09 月01 日至2025 年09月05 日，下同)，价值50 组合、价值均衡50 组合的周收益率分别为-0.88%、-1.79%。今年以来（2025 年01 月01 日至2025 年09 月05 日，下同)，价值50 组合、价值均衡50 组合的年收益率分别为12.65%、15.75%。

    　　成长Smart beta 组合表现。上周，成长50 组合、成长均衡50 组合的周收益率分别为-0.27%、-0.87%。今年以来，成长50 组合、成长均衡50 组合的年收益率分别为19.40%、22.60%。

    　　小盘Smart beta 组合表现。上周，小盘50 组合、小盘均衡50 组合的周收益率分别为-0.57%、-2.01%。今年以来，小盘50 组合、小盘均衡50 组合的年收益率分别为39.03%、38.13%。

    　　风险提示：市场环境变动风险，有效因子变动风险。 机构：太平洋证券股份有限公司 研究员：张冬冬/吴步升 日期：2025-09-08

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