汽车行业双周报：8月自主销量稳增，尚界H5、极氪9X等预售火爆

　　核心观点

　　双周观点

　　近日自主品牌陆续发布8月销量成绩单，头部品牌8月销量实现同环比双增，预计8月车市整体销量有望平稳向上，延续高景气。

　　自主品牌陆续发布8月销量成绩单，其中比亚迪8月销售37.36万辆，同比+0.15%，环比+9%，其中方程豹销售1.63万辆，同比+234%，环比+23%；腾势销售1.20万辆，同比+20%，环比+5%；乘用车销售37.15万辆，同比+0.17%，环比+9%；纯电动车型19.96万辆，同比+34.43%，环比+12%；出口新能源汽车8.08万辆，同比+165%，环比+0.09%，维持较高水平。吉利8月销售20.53万辆，同比+46%，环比+6%，新能源销量14.73万辆，同比+95%，环比+13%，占比72%，其中吉利银河销量11.07万辆，同比+173%；领克销售2.7万辆，同比+21%，环比+14%；极氪销量1.8万辆，同比-2%，环比持平；长安深蓝8月销售2.8万辆，同比+40%，环比+4%；阿维塔销售1.06万辆，同比+185%，环比+5%；长安启源8月销售3.73万辆，同比+98%，环比+31%;长城8月销售11.56万辆，同比+22.33%，环比+10.72%，其中魏牌销售0.8万辆，同比+168%，环比-20%；零跑8月销售5.71万辆，同比+88%，环比+14%，连续两月突破5万辆，进一步巩固了新势力销冠的地位。B01上市首月交付即突破万辆，表现亮眼；理想8月销售2.85万辆，同比-41%，环比-7%。i8累计交付量有望于9月底达到8000辆；MEGA月交付突破3000台，连续两月达成50万以上MPV、50万以上纯电车型销量双冠军；第二款纯电SUV新品i6将于9月底上市，预计将为公司销量增长贡献新动能；鸿蒙智行全系8月销售4.46万辆，同比+32%，环比-7%，其中问界销售4万辆，环比-1.8%，贡献了九成销量，M9交付1万辆，成为50万级以上市场销量冠军，M8交付2.15万辆，拿下40万级市场销冠；享界S9T开启预订24小时小订突破2万辆；尚界H5预售18小时小订突破5万辆；小鹏8月销售3.77万辆，同比+169%，环比+3%，新P7于8月27日上市，开售仅7分钟订单突破1万辆；小米8月销售超3万辆，连续两月销售在3万辆以上；蔚来8月销售3.1万辆，同比+55%，创历史新高，其中乐道品牌交付16,434台，占比最高，乐道L90首个完整交付月交付量破万。

　　头部自主品牌8月销量实现同环比双增，涨势良好，8月车市整体销量有望平稳向上，据乘联会预计，8月狭义乘用车零售总市场规模约为194万辆，同比增长2.0%，环比增长6.2%。其中，新能源乘用车零售预计达110万辆，渗透率预计达到56.7%。

　　双周行情回顾

　　近两周上证综指、深证成指和沪深300指数涨跌幅分别为-0.35%、+3.49%、+1.88%。汽车板块的涨跌幅为-0.85%，涨跌幅位列ZX30个行业中第16位。分子板块来看，零部件、乘用车、销售及服务、商用车、摩托车及其他双周涨跌幅分别为-0.20%、-1.35%、-1.45%、-1.89%、-1.90%。

　　估值方面，销售及服务、零部件、摩托车及其他、乘用车、商用车市盈率分别为42.11x/29.47x/27.49x/24.68x/16.73x。摩托车及其他、零部件、乘用车、商用车、销售及服务市净率分别为3.78x/3.08x/2.37x/1.76x/1.51x。

　　投资建议：整车推荐比亚迪、理想汽车，受益标的吉利汽车、隆鑫通用；零部件，智能化推荐华域汽车、伯特利、德赛西威、科博达、星宇股份、受益标的均胜电子；新能源推荐法拉电子、中熔电气、旭升集团、华纬科技；人形机器人产业链推荐拓普集团、速腾聚创，受益标的精锻科技、地平线机器人-W、双林股份、北特科技、中鼎股份、凌云股份、贝斯特、爱柯迪、安培龙。

　　风险提示：1.汽车销量不及预期的风险；2、政策效果不及预期的风险；3、行业竞争加剧的风险；4、人形机器人量产不及预期的风险。

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中国银河 石金漫,张渌荻,秦智坤