计算机2025年9月研究观点：“人工智能十”行动文件印发，AI应用紧跟算力浪潮

　　本报告导读：

　　8月，国务院印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，国产算力龙头寒武纪25H1收入暴增4348%，阿里重申三年内AI资本开支达3800亿。看好AI应用紧跟算力浪潮加速落地。

　　投资要点：

　　投资建议：国务院近日印发的《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》进一步为推动人工智能规模化应用和商业化落地提供了政策支撑，同时国产算力龙头寒武纪25H1收入暴增4348%，阿里重申三年内AI资本开支达3800亿，我们看好国产算力浪潮下AI应用落地持续加速。我们持续看好计算机板块，建议关注标的：金蝶国际、金山办公、新大陆、日联科技、朗新集团、道通科技、汉得信息，相关标的：中科曙光。

　　8月27日，国务院印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，人工智能政策支持与产业共振。《意见》总体要求2027年新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%，2030年普及率超90%，2035年全面步入智能经济和智能社会发展新阶段。通过提升模型基础能力、加强数据供给创新、强化智能算力统筹、优化应用发展环境、促进开源生态繁荣、加强人才队伍建设、强化政策法规保障、提升安全能力水平等多方面举措强化AI基础支撑能力。此外，《意见》以行业应用需求为牵引，统筹国内和国际，开展“人工智能+”6大行动，围绕科学技术、产业发展、消费提质、民生福祉、治理能力、全球合作6大重点领域，深入分析人工智能对各行业各领域范式变革影响，前瞻谋划“人工智能+”工作着力点。

　　国产算力龙头寒武纪25H1收入暴增4348%，阿里重申三年内AI资本开支达3800亿。8月26日晚，寒武纪披露半年报，上半年收入28.81亿元，同比增长4347.82%，首次扭亏为盈便以高达36.02%的净利率实现10.38亿元的归母净利润；紧接着8月28日寒武纪再次发布公告表示2025年预计收入50-70亿元，国产算力市场情绪持续高涨。阿里也于近日发布财报，Q2收入同比增长10%，云业务增速创三年新高达26%，AI收入占比超20%，其中，AI相关收入连续8季度三位数增长，带动公共云需求持续上升；阿里表示本季度AI投入达386亿，过去一年AI已投入超1000亿，并再次重申未来三年将投入3800亿在AI基础设施建设上。

　　全新一代中国操作系统——银河麒麟操作系统V11在2025中国操作系统产业大会正式发布。这款系统使用了全新磐石架构，操作体验、安全性和生态丰富度大幅提升。作为首个突破百万生态的国产操作系统，银河麒麟的生态成熟度国内领先，与国产主流CPU、GPU及板卡实现全面兼容，构建起完整的国产化生态体系。已在嫦娥探月、天问探火等国家重大工程中发挥支撑作用，在政务领域保持较高覆盖率，同时在金融、能源、教育、医疗等行业实现长期规模化应用。目前，银河麒麟操作系统已部署超1600万套。

　　风险提示：技术发展不及预期，公司业务拓展不及预期。

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海通国际 杨林,宋亮