十类机构重仓股梳理

　　截至25Q2，A股机构投资者持股市值占比回升至20.6%，较2024年末上升0.2pct。其中公募6.0万亿（占比6.7%）；外资3.1万亿（3.4%）；私募4.1万亿（4.5%）；保险3.1万亿（3.4%）。

    　　保险机构受新增保费持续高增以及利差损风险进一步扩大影响，增配权益的动力不断增加，25Q2股票投资比例达到8.8%接近历史高点，预计未来仍有望持续上升。

    　　主动型公募基金规模达到2.6万亿，被动型3.4万亿，其中股票型ETF3.0万亿，占比从21年底的14.7%上升至当前50.2%。6月以来随着主动权益型公募发行规模的持续回暖，未来公募基金持股规模有望持续增长。

    　　25Q2各类机构重仓申万一级行业中，基金持仓偏向成长，其中公募重仓电子（16.4%）、医药（9.8%）等；私募重仓电子（12.7%）、计算机（10.6%）等。保险持仓偏向红利价值，重仓银行（45.5%）、公用（7.8%）等。外资持仓成长价值并重，其中QFII重仓银行（46.7%）、电子（12.3%）等；北向资金重仓电新（12.3%）、银行（11.2%）等。

    　　从前20大重仓股出现频率来看，共识个股集中于大市值行业龙头（核心资产）：紫金矿业（6次）、招商银行（5次）、中国平安（5次）、长江电力（5次）等。 机构：华创证券有限责任公司 研究员：姚佩 日期：2025-09-11

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