非银行金融行业周报：公募费改持续推进，券商五篇大文章评价试行

　　投资要点

　　政策完善公募基金销售环节费率改革。上周，证监会发布《公开募集证券投资基金销售费用管理规定（征求意见稿）》。聚焦销售环节费率改革，明确六大方面安排。一是调降公募基金认购费、申购费、销售服务费率，降低投资者成本。二是明确公募基金赎回费全额计入基金财产。三是鼓励长期持有，明确对投资者持有期限超过一年的股票/混合/债券型基金，不再计提销售服务费。四是坚持权益类基金发展导向，设置差异化的尾随佣金支付比例上限。五是强化基金销售费用规范，统筹解决基金销售结算资金利息归属、基金投顾业务双重收费等问题。六是建立基金行业机构投资者直销服务平台，为基金管理人直销业务发展提供高效、便捷、安全服务。自证监会提出公募基金行业费率改革工作方案以来，已对管理费、托管费以及股基交易费率进行改革，此次政策聚焦销售环节费率，通过降低交易成本，减少中间利益让利投资者，引导销售机构从“重规模”转向“重服务”，降低公募行业的销售成本，将“销售导向”转变为“管理导向”。

　　券商五篇大文章评价体系试行。上周，中证协发布《证券公司做好金融“五篇大文章”专项评价办法（试行）》。办法将行业评价体系分为定量指标和定性指标，定量指标衡量券商对五篇大文章重点领域贡献度及相关能力，定性指标包括机制建设和其他等。“五篇大文章”是金融服务实体经济的着力点，是新发展格局下对券商服务重大战略、薄弱领域及关键环节的重要指引。细化指标统计和评价，有利于证券公司更精准的抓住服务方向和完善服务手段，将自身高质量发展融入国家经济发展大局。

　　上周主要指数表现分化，上证综指下跌1.18%，沪深300下跌0.81%，创业板指数上涨2.35%。上周A股成交金额13.02万亿元，日均成交额2.60万亿元，环比减少12.74%。两融余额2.29万亿元，环比提升1.14%。中债-总全价(总值)指数较年初下跌1.57%;中债国债10年期到期收益率为1.83%，较年初上行21.83bp。

　　风险提示

　　宏观经济数据不及预期；资本市场改革不及预期；一二级市场活跃度不及预期；金融市场大幅波动；市场炒作并购风险。

点击复制链接查看完整PDF研报

山西证券 孙田田,刘丽,李明阳