煤炭开采行业跟踪周报：煤炭淡季开启，港口煤价震荡运行

　　行业近况

　　本周（9月8日至9月12日）港口动力煤现货价环比上涨1元/吨，报收680元/吨。

　　供给端，本周环渤海四港区日均调入量161.36万吨，环比上周下降20.79万吨，降幅11.41%。本周产地供应较为稳定，港口供应量有所下降。需求端，本周环渤海四港区日均调出量158.34万吨，环比上周下降25.59万吨，降幅13.91%；日均锚地船舶共71艘，环比上周下降7艘，降幅8.82%。库存端，环渤海四港区库存端2268.70万吨，环比上周减少2.3万吨，降幅0.10%。港口本周整体库存绝对值略有下行，煤价略有上行，主要由于国庆节前有一定补库需求且供给较弱导致。

　　我们分析认为：目前伴随煤炭行业逐步进入淡季，全国气温明显下降，居民用电需求逐步减弱，供强需弱下库存去化短期或面临一定压力，预计短期煤价维持震荡态势。

　　估值与建议：

　　仍旧关注保险资金增量；保费收入维持正增长，且向头部保险集中。固收类资产荒依旧，叠加红利资产已经高位，所以关注权益配置变化，预期更青睐于资源股。

　　核心推荐动力煤弹性标的。弹性依次产地自西向东标的，且低估值标的：建议关注昊华能源，广汇能源。

　　风险提示：下游需求不及预期；保供力度强于预期，煤价大幅下跌。

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东吴证券 孟祥文,米宇