再次强调国产AI infra机遇

　　市场回顾

　　本周（9.8-9.12）沪深300指数上涨1.38%，中小板指数上涨3.66%，创业板指数上涨2.10%，计算机（中信）板块上涨4.26%。板块个股涨幅前五名分别为：淳中科技、开普云、佳华科技、中科曙光、方正科技；跌幅前五名分别为：安博通、航天宏图、朗新集团、金现代、捷顺科技。

　　行业要闻

　　3000亿美元历史级大单：OpenAI与Oracle甲骨文达成重磅云计算交易➢百度学术升级为行业首个一站式AI学术平台，6.9亿文献覆盖量全球领先

　　公司动态

　　同花顺：9月9日消息，公司于2025年9月6日发布《关于控股股东、持股5%以上股东减持股份预披露的公告》，公司控股股东、实际控制人、董事长易峥先生拟减持公司股票不超过684,000股，占公司总股本的0.13%。鉴于各种因素，易峥先生决定提前终止本次减持计划。

　　朗新集团：9月9日消息，公司于2025年8月21日召开第四届董事会第三十三次会议、第四届监事会第二十三次会议审议通过了《关于注销回购股份的议案》和《关于变更公司注册资本、修订<公司章程>并办理工商变更登记的议案》，同意公司注销回购专用证券账户中的股份2,011,515股。2025年9月8日，公司2025年第一次临时股东大会审议通过上述议案，《公司章程》中的公司股份总数由1,080,247,336股变更为1,078,235,821股，注册资本由人民币1,080,247,336元变更为1,078,235,821元。。

　　本周观点

　　阿里云业绩超预期验证中国AI大基建加速发展，国产AI Infra有望迎来价值重估，当前中国云计算产业已经进入Capex正向飞轮，中国云出海或成为从0到1的重大拐点，建议关注国产算力核心环节：

　　云计算：阿里巴巴、腾讯控股、百度、深信服、金山云、优刻得、青云科技、顺网科技等；

　　国产算力：1）芯片设计：寒武纪、海光信息等AI芯片龙头。2）先进晶圆制造：以中芯国际为代表领军企业。3）云大厂配套算力租赁：宏景科技、协创数据、有方科技、润建股份等；4）国产AI算力液冷：高澜股份、英维克等；5）电源电感：中国长城、欧陆通、麦捷科技等；6）国产AI服务器及其他环节：浪潮信息、软通动力、中国长城、神州数码、慧博云通、拓维信息、中科曙光、中兴通讯、烽火通信、紫光股份、工业富联、彩讯股份、高新发展等；

　　数据治理：星环科技、海量数据、达梦数据、慧辰股份、博睿数据等。

　　风险提示

　　人工智能政策不及预期；行业竞争加剧。

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民生证券 吕伟,白青瑞