机械设备行业制造成长周报（第28期）：甲骨文RPO增至4550亿美元，特斯拉正敲定Optimus V3设计

　　核心观点

　　重点事件及点评

　　事件1-AI算力：1）甲骨文上调云基础设施收入预期。据华尔街日报2025年9月10日消息，甲骨文FY1Q26云基础设施营收33亿美元，同比增长55%；云业务待履约订单（RPO）达4550亿美元（较去年底增加3170亿美元），同比增长359%；订单增长主要源于客户数据中心相关订单，包括OpenAI、xAI、Meta、NVIDIA等客户。公司上调OCI增长预期，预计2026财年Oracle云基础设施IaaS收入增长77%达180亿美元，后续四年分别增至320亿、730亿、1140亿及1440亿美元。

　　点评1：甲骨文上调云基础设施收入预期，反映了当前AI驱动下云基础设施需求持续旺盛，我们认为AI算力仍然是需求确定性高增长的投资主线，建议重点关注未来1-2年基本面斜率最大的AI液冷环节，其余关注AI数据中心用电的燃机环节和制冷环节：1）AI液冷：【飞荣达】【高澜股份】【同飞股份】【南风股份】；2）燃机环节：【应流股份】【豪迈科技】【联德股份】；3）制冷环节：【汉钟精机】【冰轮环境】。

　　事件2-人形机器人：据彭博社消息，2025年9月5日，特斯拉正在敲定Optimus V3的设计，会拥有“像人类一样灵巧的手”。

　　点评2：人形机器人仍处于从0到1的早期阶段，核心重点跟踪产业的技术进展及变化，当前特斯拉人形机器人进展稳步推进，资本市场流动性维持较好水平，我们持续看好人形机器人的长期投资机会，建议从价值量和卡位上把握空间&确定性，从股票弹性上寻找增量环节。1）确定性：特斯拉产业链核心供应商或者实力强、卡位好的公司，重点关注【飞荣达】【龙溪股份】【唯万密封】【恒立液压】【汇川技术】【绿的谐波】【蓝思科技】；2）弹性：重视基本结构研究逐步拓展至完整功能结构的增量环节或现有环节挖掘的高确定性新标的，重点关注【唯万密封】【龙溪股份】【飞荣达】【唯科科技】【金帝股份】【汉威科技】等。

　　行业动态&政府新闻&公司动态

　　行业动态：人形机器人-9月5日，特斯拉董事会为马斯克提出新的薪酬方案；9月8日，智元机器人等在福建成立具福科技公司；9月10日，傅利叶首次亮相外滩大会；9月10日，外滩大会首次设立“机器人小镇”；9月10日，特斯拉正敲定Optimus V3设计，年产百万台成本将降至2-2.5万美元。政府新闻：人形机器人-9月9日，市场监管总局正全力推动15项人形机器人国标研制；9月12日，国家发改委深入实施“人工智能+”行动；人工智能-9月8日，两部委：推进人工智能+新能源在多方向应用；核聚变-9月8日，两部委：基于人工智能技术开展可控核聚变智能控制系统研究；AI基建-9月11日，OpenAI与甲骨文达成3000亿美元算力订单；9月8日，微软签署194亿美元合同向Nebius购买算力；9月12日，Open AI与英伟达拟在

　　英国投资数十亿美元数据中心。

　　公司动态：人形机器人-9月9日，绿的谐波相关产品已获下游机器人厂商认可；9月9日，易德龙牵头项目获市级创新联合体指令性立项；9月10日，海尔智家家庭服务机器人HIVA海娃机器人产品形态已基本成熟；9月11日，领益智造在深圳成立领福机器人科技有限公司。3D打印-9月12日，南风股

　　份投资5000万扩产3D打印产能。

　　本周重点关注标的-唯万密封、飞荣达、龙溪股份；高澜股份、南风股份、汉钟精机、应流股份；奕瑞科技；汇成真空。

　　行业投资观点

　　1、人形机器人：从价值量和卡位上把握空间及确定性（优选T链供应商&实力强卡位好的公司），股票弹性上重点寻找增量环节，重点关注：1）关节模组：【恒立液压】【汇川技术】【蓝思科技】【震裕科技】；2）灵巧手：【飞荣达】【兆威机电】【雷赛智能】【蓝思科技】等；3）减速器环节：【绿的谐波】【金帝股份】；4）丝杠环节：【恒立液压】【绿的谐波】；5）关节轴承+连杆：【龙溪股份】；6）电机环节：【信捷电气】【雷赛智能】【伟创电气】【步科股份】等；7）本体及代工：【蓝思科技】【中坚科技】【永创智能】【博众精工】；8）散热：【飞荣达】；9）传感器：【汉威科技】；10）设备：【博众精工】【秦川机床】；10）其他：【唯万密封】【奥普特】【东华测试】【国机精工】【华翔股份】等。

　　2、AI基建：1）AI液冷：【飞荣达】【高澜股份】【同飞股份】【南风股份】；2）燃机环节：【应流股份】【豪迈科技】【联德股份】；3）制冷环节：【汉钟精机】【冰轮环境】。

　　3、自主可控-国产化率低：通用电子测量仪器重点关注【普源精电】【鼎阳科技】【优利德】，其他关注【川仪股份】等；半导体产业链重点推荐【汇成真空】【唯万密封】；X射线设备核心器件重点推荐【奕瑞科技】。

　　4、低空经济：低空经济产业进展迅速基建先行，全国低空交通“一张网”项目启动，统一标准构建空管网络，整机和核心零部件（发动机/电机）会是产业发展核心环节，重点关注【应流股份】【宗申动力】等。

　　5、智能焊接机器人：智能焊接在钢结构行业已开始从0到1放量，长期来看智能焊接机器人市场近千亿，重点关注【柏楚电子】。

　　6、3D打印：3D打印作为增材制造技术，在制造领域有实现复杂结构、轻量化、缩短研发周期等优势，随技术成熟将在航空航天、3C等各领域实现应用打开市场空间，重点关注【铂力特】【华曙高科】。

　　7、核聚变：核聚变是能源变革的长期方向，首次聚变能发电标志核聚变取得一定实质进展，重点关注【应流股份】【江苏神通】【海陆重工】。8、商业航天：国内商业航天火箭进步推动卫星组网，海外卫星应用成果显著，整体产业化进展加速，重点关注【广电计量】【应流股份】【上海沪工】。

　　风险提示：行业下游需求不及预期，技术发展不及预期的风险。

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国信证券 吴双,杜松阳