汽车行业周报（25年第33周）：特斯拉机器人催化不断，带动汽车板块估值重塑
核心观点
月度产销：根据中汽协数据，2025年8月，汽车产销分别完成281.5万辆和285.7万辆，环比分别增长8.7%和10.1%，同比分别增长13%和16.4%。周度数据：根据乘联会数据统计9月1-7日，全国乘用车市场零售30.4万辆，同比去年9月同期下降10%，较上月同期下降4%，全国乘用车厂商批发30.7万辆，同比去年9月同期下降5%，较上月同期增长9%。根据交强险数据，9.1-9.7国内乘用车上牌36.66万辆，同比-9.5%，环比-29.8%；其中新能源乘用车上牌22.06万辆，同比-0.8%，环比-23.4%。
本周行情：本周（20250908-20250912）CS汽车上涨0.21%，CS乘用车下跌0.37%，CS商用车下跌1.06%，CS汽车零部件上涨0.72%，CS汽车销售与服务上涨4.23%，CS摩托车及其他上涨0.79%，电动车下跌0.08%，智能车上涨1.36%，同期的沪深300指数上涨1.93%，上证综合指数上
涨1.66%。CS汽车弱于沪深300指数1.72pct，弱于上证综合指数
1.45pct，年初至今上涨23.76%。
成本跟踪和库存：截至2025年9月10日，浮法平板玻璃、铝锭类、锌锭类价格分别同比去年同期-9.4%/+7.1%/-5.2%，分别环比上月同期-6%/+0.5%/-1.1%。8月汽车经销商库存预警指数为57.0%，同比上升0.8个百分点，环比下降0.2个百分点。
市场关注：1）智驾：地平线与哈啰合作加速Robotaxi落地；文远知行无人小巴驶入比利时；2）机器人：马斯克增持特斯拉股票；特斯拉为马斯克设定共计万亿美元薪酬计划；马斯克在All-In峰会上谈及OptimusV3最新情况；特斯拉官方在X平台上正式发布“秘密宏图第四篇章”；优必选科研教育人形机器人天工行者上架京东；蚂蚁灵波科技R1机器人亮相外滩大会；3）重点车型：关注全新问界M7、腾势N9、吉利银河M9、享界S9T、深蓝S09等新车；全新问界M7开启预订1小时订单破10万；4）政策方面：工信部等八部门联合印发《汽车行业稳增长工作方案(2025—2026年)》。
核心观点：中长期维度，关注自主崛起和电动智能趋势下增量零部件机遇。一年期维度，看好强新品周期的华为汽车及车型元年的小米汽车产业链。投资建议：地缘政治背景下汽车作为内需消费品，刺激政策有望加码，看好乘用车和国产替代零部件，1）整车推荐：新品周期强劲的零跑汽车、江淮汽车、吉利汽车；2）智能化推荐：科博达、华阳集团、均胜电子、伯特利、保隆科技；3）机器人推荐：拓普集团、三花智控、双环传动；4）国产替代推荐：星宇股份、福耀玻璃、继峰股份、新泉股份、地平线机器人-W等。
风险提示：汽车供应链紧张、经济复苏不及预期、销量不及预期风险。
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