0917A股日评：美联储降息预期催化 科技股涨幅冲锋

　　事件描述

    　　今日A 股市场小幅上涨，市场情绪稳定，美联储降息靴子落地临近，科技板块涨幅领先。

    　　事件评论

    　　从指数表现来看，上证指数上涨0.37%，深证成指上涨1.16%，创业板指上涨1.95%，上证50 上涨0.17%，沪深300 上涨0.61%，科创50 上涨0.91%，中证1000 上涨0.95%，市场成交额为2.40 万亿元，全市场2504 家上涨。

    　　从行业表现来看，2025 年9 月17 日，今日A 股长江一级行业中，电力及新能源设备（+2.73%）、汽车（+2.02%）、家电制造（+1.62%）与煤炭（+1.61%）等行业上涨，农产品（-1.00%）、社会服务（-0.89%）、商业贸易（-0.74%）、食品饮料（-0.50%）等行业领跌；概念方面，炒股软件（+4.73%）、光刻机（+4.24%）、宇树机器人（+3.09%）和小米汽车（+2.86%）领涨；黄金珠宝、水产和预制菜等权等概念领跌；核心风格上，盈利质量>成长>高估值>红利>低估值。

    　　分析市场驱动因素，今日A 股市场小幅上涨，市场情绪稳定，美联储或降息靴子落地临近，科技板块涨幅领先。结构上看，美联储降息或有利于外资流向A 股市场，炒股软件连跌多日后迎来反弹。受益于特斯拉人形机器人进展推进消息影响，机器人板块延续活跃，同时汽车配件涨幅靠前带动汽车板块上涨；或受2025 世界储能大会在宁德召开催化，电力及新能源设备板块上涨；下跌方面，黄金珠宝、水产和预制菜等权等方向今日表现靠后。

    　　展望后市，继续看多中国股市。维持《源头活水——2025 年A 股年度投资策略》以及《中国资产重估三重奏——2025 年度A 股中期投资策略》观点，2025 年宏观线索的关键是“货币之活水”，微观流动性也较为充沛，在基本面缓慢回升中预计股市走牛，可追溯1999年、2014 年和2019 年的牛市经验。

    　　配置方向上，短期关注市场情绪阶段性“降温”，或存在阶段性高低切行情，1）价值方向，关注最近2 个季度营收增速与毛利率均连续提升的行业，根据最新财报数据结果，关注玻纤、水泥、造纸、精细化工、油服和医疗服务等。2）科技成长方向，关注“双创”和恒生科技指数，关注供需格局逐步出清的锂电池、军工和港股互联网等。战略性布局低空经济和深海科技方向。

    　　中长期视角：1）在科技成长方向上，继续看好AI 算力、港股创新药和军工，增加对相对低位的AI 应用、港股互联网、低空和深海方向的关注；2）在供需格局改善方向上，关注受益于“反内卷”行情的金属、交运、化工、锂电、光伏、生猪养殖等方向；3）在“慢牛”行情中，关注价值方向的非银板块。

    　　风险提示

    　　1、全球地缘政治的不确定性；

    　　2、宏观经济增长不及预期。 机构：长江证券股份有限公司 研究员：戴清 日期：2025-09-18

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