通信行业点评：海外算力高歌猛进，继续看好AI基建端
微软建立“世界最强”AI数据中心，将塞下数十万块英伟达GB200。2025年9月18日，微软宣布将在美国威斯康星州建设第二个数据中心，投资总额达40亿美元。在此之前建设的首个数据中心预计2026年初投入使用，微软在该项目上的投入为33亿美元。微软总裁兼副董事长布拉德·史密斯表示，位于芒特普莱森特的数据中心将配备数十万块英伟达BlackwellGB200芯片，可高效运行人工智能模型。
微软致力于打造全球最大数据中心。根据2025年9月18日IT之家信息，微软CEO萨蒂亚?纳德拉在X上表示：“这个数据中心将是世界最强大的AI数据中心，性能是当今世界最快超级计算机的10倍，可支持前所未有的AI训练和推理工作负载。”他表示，微软将数据中心、GPU集群和网络设计为一个集成系统。确保单个作业从第一天起就可以在数千个GPU上以指数级规模运行。目前微软已在挪威纳尔维克、英国劳顿、美国威斯康星推出数据中心，这些AI数据中心是重要的资本项目，代表着数百亿美元的投资和数十万颗尖端AI芯片。
微软新数据中心Fairwater有望拉动AI基建升级。根据2025年9月18日IT之家信息，Fairwater运行着一个由互连的NVIDIAGB200服务器、数百万个计算核心和数EB存储空间组成的单一庞大集群，所有这些都是为处理复杂的AI工作负载而设计的。Azure是第一家上线NVIDIA GB200服务器、机架和完整数据中心集群的云提供商。每个机架包含72个NVIDIA Blackwell GPU，它们绑定在一个NVLink域中，可提供1.8TB的GPU到GPU带宽，并让每个GPU访问14TB的池内存。该机架不像几十个独立的芯片那样运行，而是作为一个巨大的加速器运行，每秒能够处理865,000个令牌。挪威和英国的AI数据中心将使用类似的集群，并利用NVIDIA的下一代AI芯片设计(GB300)，该芯片设计可为每个机架提供更多的池内存。
投资建议：我们认为当前AI基建海外关注点已从云厂商开支侧向AIDC云计算中心侧扩散，具备GPU卡先发优势厂商如Oracle、Coreweave、Nebius、AppliedGigital、Iris Energy等。回顾国内，我们认为当下AI叙事逻辑仍不变，重点聚焦AI基建侧，建议关注AIDC链：润泽科技、奥飞数据、润建股份；关注海内外同频共振光模块：德科立、仕佳光子、中际旭创、新易盛、天孚通信。
风险提示：AI发展不及预期；大厂资本开支不及预期；行业竞争加剧。
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