锂电池产业链双周报：《新型储能规模化建设专项行动方案（2025-2027年）》发布

　　投资要点：

　　行情回顾：截至2025年9月18日，锂电池指数近两周上涨17.97%，跑赢沪深300指数14.92个百分点；锂电池指数本月至今累计上涨19.54%，跑赢沪深300指数19.51个百分点；锂电池指数年初至今上涨46.60%，跑赢沪深300指数32.29个百分点。

　　锂电池产业链近两周价格变动：

　　锂盐：截至2025年9月18日，电池级碳酸锂均价7.31万元/吨，近两周下跌2.14%；氢氧化锂(LiOH56.5%)报价7.16万元/吨，近两周下跌0.42%。正极材料：磷酸铁锂报价3.43万元/吨，近两周价格持稳；NCM523、NCM622、NCM811分别报价11.55万元/吨、11.95万元/吨、14.50万元/吨，近两周分别下跌0.86%、1.24%、0.34%。负极材料：人造石墨负极材料高端、低端分别报价4.83万元/吨和2.05万元/吨，近两周价格持稳；负极材料石墨化高端、低端分别报价0.96万元/吨和0.80万元/吨，近两周价格持稳。电解液：六氟磷酸锂报价5.70万元/吨，近两周上涨0.88%；磷酸铁锂电解液报价1.67万元/吨，三元电解液报价2.14万元/吨，近两周价格持稳。隔膜：湿法隔膜均价0.69元/平方米，干法隔膜均价0.43元/平方米，近两周价格持稳。动力电池：方形磷酸铁锂电芯市场均价0.31元/Wh，方形三元电芯市场均价0.42元/Wh，近两周价格持稳。

　　周观点：近日国家发改委、能源局印发《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》，提出到2027年全国新型储能装机规模达到180GW以上，带动项目直接投资约2500亿元，新型储能技术路线仍以锂电池储能为主。同时，海外储能需求超预期增长。新能源汽车市场迎来金九银十传统旺季，乘联会预计9月新能源乘用车零售量为125万辆左右，渗透率有望攀升至58.1%，再创历史新高。锂电池整体需求快速增长，行业景气度上升。2025H1锂电池产业链净利润同比增长三成，显著扭转过去两年业绩持续下滑的局面，连续两个季度实现净利润同比环比增长，业绩拐点确立。随着反内卷持续深化，有望促进落后产能加速出清，有利于拥有技术优势和成本优势的优质产能利用率提升。固态电池产业化持续推进，为产业链的材料体系和设备环节带来迭代升级的确定性增量需求。建议关注产业链各环节基本面改善的头部公司，在固态电解质、新型正负极、单壁碳纳米管、复合集流体等材料环节拥有技术和产能先发优势的公司，在固态电池核心工艺设备环节积极布局的锂电设备公司。重点标的：宁德时代（300750）、亿纬锂能（300014）、恩捷股份（002812）、天奈科技（688116）、先导智能（300450）。

　　风险提示：下游需求不及预期风险；固态电池产业化进程不及预期风险；市场竞争加剧风险；原材料价格大幅波动风险；贸易摩擦升级风险。

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东莞证券 黄秀瑜