2025年2月第1周央企研究周报：国资委召开考核分配工作会议 浙江省印发加强市值管理文件

核心观点：春节前的六个交易日（2025.01.20-2025.01.27），新增19家企业公告获批回购增持专项贷款，获批贷款金额合计23.72亿元，环比前一周增加3.14亿元；驰宏锌锗（增持）一家央企股东本周获专项贷款支持。首批贷款发放至今，已有325起企业获批专项贷款的公告披露、贷款金额上限合计超过653.33亿元。其中央企获得回购增持专项贷款的累计35起，累计获批贷款金额上限163.66亿元。2024H2至今，累计有17家央企公布回购计划及回购方案，累计回购金额上限合计98.58亿元、回购金额下限合计56.96亿元；累计有29家央企公告大股东/实际控制人增持计划。目前已公告央企增持金额上限合计118.51亿元、增持金额下限合计62.21亿元。

    市场表现：春节前的六个交易日（2025.01.20-2025.01.27），万得央企概念指数累计下跌0.37%；同期上证指数/深证成指/创业板指/科创50指数分别涨跌+0.27%/-0.05%/-0.17%/-1.12%。年初至今，央企指数累计下跌5.52%，同期上证指数/深证成指/创业板指/科创50分别下跌3.02%/2.48%/3.63%/3.42%；央企龙头表现较弱，跑输主要市场指数。

    春节前的六个交易日，万得央企概念指数55家成分股中26家上涨、29家下跌，成分股涨跌幅中位为-0.07%；A股全部466家央企中200家上涨、7家收平或停牌、259家下跌，涨跌幅中位为-0.41%。

    本周动态：1月24日，国务院国资委召开2025年度中央企业、地方国资委考核分配工作会议，提出中央企业要聚焦高质量发展主题，保持“一利五率”经营指标体系总体稳定、个别优化，深入推进“一业一策、一企一策”考核，更好发挥中央企业在保持经济稳定增长、促进高水平科技自立自强、建设现代化产业体系中的重要作用。1月24日，浙江省国资委印发《关于加强省属国有控股上市公司市值管理若干事项的通知》；围绕并购重组、股权激励、股份回购增持、分红回报、信息披露、投资者关系维护六方面市值管理提出措施。

    风险提示：相关上市公司开展股权回购或股权增持进度较慢、不及预期的风险；相关上市公司并购重组项目推进速度不及预期的风险；相关上市公司营收、利润，所属行业景气等基本面因素存在波动，影响公司现金流，进而影响公司及控股股东开展回购增持的风险；全球经济增速放缓，宏观经济运转不确定性加剧的风险；资本市场流动性风险。