北交所定期报告：920代码切换在即 看好10月北证上行
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2025-09-21 09:03:47
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行情回顾：从指数涨跌表现来看，截至2025 年9 月19 日，北证50指数较上周收盘价下跌1.70%；板块比较来看，沪深300 指数较上周收盘价上涨0.04%；创业板指数上涨0.93%；科创50 指数下跌0.06%。
北证A 股板块对比：截至2025 年9 月19 日，北证A 股成分股共276个，平均市值32.92 亿元。从流动性表现来看，本周北证A 股日均成交额约为272.3 亿元，较上周下降-14.73%。区间日均换手率为5.99%，环比下降0.77pct。综合来看，北证A 股在换手率和流动性等指标方面活跃性显著优于科创板、上证主板等，同时在成分股个数、平均市值和交易量等方面仍有进一步提升空间。
行业重要新闻：
国家统计局新闻发布会发布第三季度经济数据：8 月份股票成交较为活跃。促创新政策持续发力，推动新质生产力发展，增强了发展新动能。智能产品对价格带动作用增强。民间投资增长有支撑。宏观政策持续发力，三季度经济运行有望保持稳中有进发展态势。
更大力度提振消费扩大内需：商务部等9 部门近日印发《关于扩大服务消费的若干政策措施》，从5 方面提出19 项具体措施，包括：
开展“服务消费季”系列促消费活动等。
国家网信办：头部企业需扛起“卡脖子”技术攻关责任 加速研发自主可控安全芯片以突破垄断：头部企业需扛起“卡脖子”技术攻关责任，聚焦芯片等关键领域。
工信部：研究编制《“十五五”新型电池产业发展规划》 防范低水平重复建设：工信部将深化供给侧结构性改革，巩固产业链优势。下一步，将加强产业统筹布局，防范低水平重复建设。
本周新股：
世昌股份（股票代码：920022.BJ），上市日期为2025 年9 月19 日。
首日收盘涨幅271.56%，振幅87.43%，成交额6.41 亿元，换手率87.48%，总市值23.48 亿元。世昌股份主营业务为汽车燃料系统的研发、生产和销售，主要产品为汽车塑料燃油箱总成。公司主要面向整车制造企业进行销售，主要产品具有轻量化、低排放、抗静电、低噪音、安全性高等特点。
观点
行业推荐：中长期继续看好细分领域龙头标的。本周北交所市场成交额略有下滑，建议关注稀缺龙头及高景气题材个股。本周北证50 指数有所下滑，全周累计下跌1.7%，北交所资金题材轮动，如三维装备（机器人）、安徽凤凰（汽零）、天宏锂电（锂电）等。建议关注产业景气度高及稀缺性龙头，重点布局机器人、商业航天、低空经济、固态电池、液冷等方向、估值相对低位的成长型个股投资建议：本周市场呈现结构性估值分化的格局，北证A 股/创业板/上证主板/深证主板/科创板PE 分别为53.66/44.48/12.20/22.66/71.38倍(截至2025 年9 月19 日收盘，口径为PETTM 整体法)。上证主板与深证主板估值处于历史中枢以下，科创板及北证A 股相对溢价显著，建议优先配置具备较高估值安全边际及业绩反转预期的个股，并聚焦北交所技术壁垒突出且与产业政策共振的创新成长领域。
风险提示:政策风险、流动性风险、外部环境波动风险。 机构：东吴证券股份有限公司 研究员：朱洁羽/易申申/余慧勇/薛路熹/武阿兰 日期：2025-09-21
北证A 股板块对比：截至2025 年9 月19 日，北证A 股成分股共276个，平均市值32.92 亿元。从流动性表现来看，本周北证A 股日均成交额约为272.3 亿元，较上周下降-14.73%。区间日均换手率为5.99%，环比下降0.77pct。综合来看，北证A 股在换手率和流动性等指标方面活跃性显著优于科创板、上证主板等，同时在成分股个数、平均市值和交易量等方面仍有进一步提升空间。
行业重要新闻：
国家统计局新闻发布会发布第三季度经济数据：8 月份股票成交较为活跃。促创新政策持续发力，推动新质生产力发展，增强了发展新动能。智能产品对价格带动作用增强。民间投资增长有支撑。宏观政策持续发力，三季度经济运行有望保持稳中有进发展态势。
更大力度提振消费扩大内需：商务部等9 部门近日印发《关于扩大服务消费的若干政策措施》，从5 方面提出19 项具体措施，包括：
开展“服务消费季”系列促消费活动等。
国家网信办：头部企业需扛起“卡脖子”技术攻关责任 加速研发自主可控安全芯片以突破垄断：头部企业需扛起“卡脖子”技术攻关责任，聚焦芯片等关键领域。
工信部：研究编制《“十五五”新型电池产业发展规划》 防范低水平重复建设：工信部将深化供给侧结构性改革，巩固产业链优势。下一步，将加强产业统筹布局，防范低水平重复建设。
本周新股：
世昌股份（股票代码：920022.BJ），上市日期为2025 年9 月19 日。
首日收盘涨幅271.56%，振幅87.43%，成交额6.41 亿元，换手率87.48%，总市值23.48 亿元。世昌股份主营业务为汽车燃料系统的研发、生产和销售，主要产品为汽车塑料燃油箱总成。公司主要面向整车制造企业进行销售，主要产品具有轻量化、低排放、抗静电、低噪音、安全性高等特点。
观点
行业推荐：中长期继续看好细分领域龙头标的。本周北交所市场成交额略有下滑，建议关注稀缺龙头及高景气题材个股。本周北证50 指数有所下滑，全周累计下跌1.7%，北交所资金题材轮动，如三维装备（机器人）、安徽凤凰（汽零）、天宏锂电（锂电）等。建议关注产业景气度高及稀缺性龙头，重点布局机器人、商业航天、低空经济、固态电池、液冷等方向、估值相对低位的成长型个股投资建议：本周市场呈现结构性估值分化的格局，北证A 股/创业板/上证主板/深证主板/科创板PE 分别为53.66/44.48/12.20/22.66/71.38倍(截至2025 年9 月19 日收盘，口径为PETTM 整体法)。上证主板与深证主板估值处于历史中枢以下，科创板及北证A 股相对溢价显著，建议优先配置具备较高估值安全边际及业绩反转预期的个股，并聚焦北交所技术壁垒突出且与产业政策共振的创新成长领域。
风险提示:政策风险、流动性风险、外部环境波动风险。 机构：东吴证券股份有限公司 研究员：朱洁羽/易申申/余慧勇/薛路熹/武阿兰 日期：2025-09-21
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