情绪与估值9月第3期：成交活跃度走弱 创业板指估值领涨
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2025-09-21 14:58:21
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上周（2025/09/15-2025/09/19）成交活跃度下降，创业板指估值领涨。指数估值：估值跌多涨少，创业板指领涨。行业估值：PE 估值家电，PB 估值煤炭领涨。情绪：
交易活跃度下降，换手率全面下降，成交额全面上升。ERP：环比上升。
投资要点：
指数估值：估 值跌多涨少，创业板指领涨。宽基指数：估值跌多涨少，创业板指领涨。PE-TTM 历史分位：各指数跌多涨少，创业板指领涨，涨2.7 个pct。PB-LF 历史分位：各指数跌多涨少，创业板指领涨，涨2.2 个pct。风格指数：估值跌多涨少，中盘风格领涨。
PE-TTM 历史分位：各风格跌多涨少，中盘风格领涨0.8 个pct。
PB-LF 历史分位：各风格跌多涨少，成长风格领涨2.9 个pct。
行业估值：PE 估值家电，PB 估值煤炭领涨。行业PE：估值涨多跌少，家电领涨。PE-TTM 历史分位：各行业估值涨多跌少，家电领涨2.7 个pct。PE-G 对比：电力设备及新能源具有性价比。行业PB：估值跌多涨少，煤炭领涨。PB-LF 历史分位：各行业估值全面上涨，煤炭领涨3.8 个pct。PB-ROE 对比：银行具有性价比。
情绪：交易活跃度下降，换手率全面上升，成交额全面上升。换手率：各指数全面下降，上证指数跌幅最小，下降0.6%。成交额：各指数全面上升，中证1000 领涨11.3%。两融余额：截至2025/09/18，两融余额2.40 万亿，相较2025/9/12 上升2.16%。融资买入额占比：
截至2025/09/18，融资买入额占全A 成交额比例11.77 %，相较2025/09/12 上升1.02%。
ERP：环比小幅上升。万得全A 风险溢价为4.15%，较2025/09/12上升0.02 个pct。注：文中估值变动比较为2025/09/19 相较2025/09/12 ； 换手率、成交额变动比较为上周（ 2025/09/15-2025/09/19）均值相较上上周（2025/09/08-2025/09/12）均值。
风险提示：海外经济不确定性高企。全球地缘政治的不确定性。 机构：国泰海通证券股份有限公司 研究员：方奕/李健 日期：2025-09-21
交易活跃度下降，换手率全面下降，成交额全面上升。ERP：环比上升。
投资要点：
指数估值：估 值跌多涨少，创业板指领涨。宽基指数：估值跌多涨少，创业板指领涨。PE-TTM 历史分位：各指数跌多涨少，创业板指领涨，涨2.7 个pct。PB-LF 历史分位：各指数跌多涨少，创业板指领涨，涨2.2 个pct。风格指数：估值跌多涨少，中盘风格领涨。
PE-TTM 历史分位：各风格跌多涨少，中盘风格领涨0.8 个pct。
PB-LF 历史分位：各风格跌多涨少，成长风格领涨2.9 个pct。
行业估值：PE 估值家电，PB 估值煤炭领涨。行业PE：估值涨多跌少，家电领涨。PE-TTM 历史分位：各行业估值涨多跌少，家电领涨2.7 个pct。PE-G 对比：电力设备及新能源具有性价比。行业PB：估值跌多涨少，煤炭领涨。PB-LF 历史分位：各行业估值全面上涨，煤炭领涨3.8 个pct。PB-ROE 对比：银行具有性价比。
情绪：交易活跃度下降，换手率全面上升，成交额全面上升。换手率：各指数全面下降，上证指数跌幅最小，下降0.6%。成交额：各指数全面上升，中证1000 领涨11.3%。两融余额：截至2025/09/18，两融余额2.40 万亿，相较2025/9/12 上升2.16%。融资买入额占比：
截至2025/09/18，融资买入额占全A 成交额比例11.77 %，相较2025/09/12 上升1.02%。
ERP：环比小幅上升。万得全A 风险溢价为4.15%，较2025/09/12上升0.02 个pct。注：文中估值变动比较为2025/09/19 相较2025/09/12 ； 换手率、成交额变动比较为上周（ 2025/09/15-2025/09/19）均值相较上上周（2025/09/08-2025/09/12）均值。
风险提示：海外经济不确定性高企。全球地缘政治的不确定性。 机构：国泰海通证券股份有限公司 研究员：方奕/李健 日期：2025-09-21
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