ESG热点周聚焦(9月第3期)：企业可持续披露准则正式印发

　　海外ESG热点事件：监管不确定性加剧企业披露挑战。政策层面显现倒退与不确定性，美国EPA拟废除《温室气体报告计划》，法院命令SEC重新评估气候披露规则，反映特朗普政府放松监管倾向；然而联盟敦促GHG Protocol认可沼气和可再生天然气，新加坡签署200万吨碳信用采购协议，显示政策仍在部分领域推进标准化与国际化。技术突破加速产业化应用，Prometheus将DAC碳捕集成本降至50美元/吨，Mars启动全球最大PPA，新加坡推出分子级塑料护照系统。治理与社会责任向供应链与跨境协作延伸，贝恩调查显示50%企业买家计划淘汰不可持续供应商，德克萨斯州调查Glass Lewis和ISS，体现企业从内部合规向供应链管理、生态修复及监管争议深化。绿色金融创新驱动资本转向，荷兰PFZW养老基金委托Robeco 180亿美元实施主动ESG投资，共同推动气候科技、自然解决方案与数字基建的融资模式多样化。

    　　国内ESG热点事件：政策标准化、技术产业化、治理国际化协同推进。政策层面持续赋能标准化与市场化改革，财政部会同九部委发布《企业可持续披露准则应用指南》，为企业提供涵盖价值链范围、重要性评估及财务影响披露的操作框架；宁夏与黑龙江同步推进新能源上网电价市场化改革，平衡收益与用户承受能力。碳中和路径聚焦技术突破与规模化应用，内蒙古150万千瓦风储基地投运、东方汽轮机发布全球首台F级纯氢燃机G15H实现零碳燃烧、中国主导编制全球首个碳捕集国际标准ISO 27927；哈密线性菲涅尔光热项目全容量并网，标志长时储能与多能互补技术成熟。治理与社会责任维度强化合规与跨境协作，陕西规范售电市场运营禁止阴阳合同，保障用户权益与市场透明度；南方电网深化东盟能源合作，通过基础设施“硬联通”与民生“心联通”项目，提升区域绿色电力贸易与社区福祉。

    　　学术前沿：2025年9月发表于《国际金融研究》的《气候风险对企业绿色并购的影响及机理》研究以2001—2023年中国A股上市公司为样本，结合企业绿色并购数据与年报文本信息，系统探讨气候风险对企业绿色并购行为的影响及作用机制。

    　　研究发现气候风险显著推动企业开展绿色并购。同期发表于《Finance Research Letters》的《ESG disclosure andfirm long-term value: The mediating effect of tax avoidance》，以2015-2024年中国沪深两市上市公司为研究对象，核心探究ESG披露对企业长期价值的影响，并重点考察避税行为的中介作用，同时分析企业规模与所有制性质带来的异质性效应。

    　　风险提示：(1)海外低碳经济发展过程中遇到波折；(2)全球经济增长和低碳环保间权衡取舍对ESG投资节奏的短期扰动；(3)文中个股或产品仅做统计汇总，不构成投资推荐依据。 机构：国信证券股份有限公司 研究员：王开/陈凯畅 日期：2025-09-21

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