计算机周报：计算机行业2025年三季度业绩前瞻

　　市场回顾

　　本周（9.15-9.19）沪深300指数下跌0.44%，中小板指数上涨1.99%，创业板指数上涨2.34%，计算机（中信）板块上涨0.16%。板块个股涨幅前五名分别为：信息发展、开普云、汇金股份、东软集团、索菱股份；跌幅前五名分别为：*ST东通、中科金财、安博通、飞利信、朗新集团。

　　行业要闻

　　OpenAI发布GPT-5-Codex，主打动态“思考”

　　腾讯混元3D3.0AI模型发布：建模精度提升3倍，免费开放使用

　　公司动态

　　国能日新：9月15日消息，公司此前于2025年8月22日召开总经理办公会，通过对外投资议案，计划以自有资金4253.33万元认购西藏东润数字能源有限公司（简称“西藏东润”）新增注册资本3497.60万元，投资后持有其25%股权（该事项无需提交董事会或股东大会审议）。近日，西藏东润已完成工商变更登记，取得新《营业执照》，注册资本变更为34548.40万元，经营范围涵盖软件开发、物联网技术服务及许可类建设工程施工等。

　　软通动力：9月19日消息，公司收到控股股东、实际控制人刘天文先生及其一致行动人雄安软石智动创业投资合伙企业（简称“软石智动”）的减持计划告知函。截至公告披露，刘天文持有公司226,354,751股（占总股本23.75%），软石智动持有46,271,037股（占总股本4.86%）；二者因自身资金安排，拟于2025年10月21日至2026年1月20日，通过集中竞价和大宗交易方式减持公司股份合计不超过19,058,822股，占公司总股本比例不超过2%。

　　本周观点

　　投资建议：受整体宏观因素影响，计算机行业下游的政府、企业型客户IT支出有一定压力，但同时AI科技革命驱动的新一轮增长趋势正在形成，国产算力为代表的细分领域呈现显著的拐点，金融科技创新正在成为重要的产业趋势。考虑各个细分领域以及公司的具体情况，建议关注：1）国内AI算力需求依然是最确定的主线，建议关注寒武纪、海光信息、浪潮信息、中国长城等；2）AI终端与应用：金山办公、卓易信息、科大讯飞、软通动力、中科创达、税友股份、金桥信息、万兴科技等；3）受益于金融科技创新的中科金财、京北方、宇信科技、长亮科技、天阳科技、新大陆、新国都、拉卡拉等；4）细分领域高景气方向：捷顺科技、科远智慧、智洋创新等。

　　风险提示

　　人工智能政策不及预期；行业竞争加剧。

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民生证券 吕伟,丁辰晖