建筑材料行业周报：政策驱动力度持续，积极布局建材机会

　　“好房子”驱动产业新变革，积极布局建材机会

　　近日《经济日报》报道，政策与需求双轮驱动，“好房子”成为建材行业核心赛道。中国建材集团以气凝胶玻璃、碲化镉发电玻璃、石墨烯温控材料、高分子防水隔音系统等高性能新材料，同步支撑绿色新建与老旧改造，推动节能、创能、功能、智能四大材料体系升级；2022年我国新材料产业产值已突破6.8万亿，2025年有望达10万亿，AI+低碳智造重塑研发范式，水泥、玻璃、陶瓷等30个子行业向高附加值跃迁。供需共振、技术迭代、政策加码三力叠加，建材板块配置价值持续提升。消费建材板块推荐：三棵树（渠道下沉，零售扩张）、东方雨虹（防水龙头，经营结构优化）、伟星新材（经营优质，零售业务占比高）、坚朗五金；受益标的：北新建材（石膏板龙头，多元化扩张涂料、防水板块业务）等。国家发展改革委等部门印发《水泥行业节能降碳专项行动计划》要求到2025年底，水泥熟料产能控制在18亿吨左右，能效标杆水平以上产能占比达到30%，能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰，水泥熟料单位产品综合能耗比2020年降低3.7%，预计会加快节能降碳与能用设备的迭代更新。水泥板块受益标的：海螺水泥、华新水泥、上峰水泥等。“对等关税”有望利好在海外有生产基地的玻纤龙头择时提价，进而巩固玻纤盈利优势。玻纤板块推荐：中国巨石；受益标的：中材科技、长海股份、国际复材等。“一致性评价+集采”政策促进中硼硅药用渗透率加速提升，药用玻璃板块推荐：力诺药包、山东药玻。

　　本周（2025年9月15日至9月19日）建筑材料指数上涨0.43%，沪深300指数下跌0.44%，建筑材料指数跑赢沪深300指数0.88pct。近三个月来，沪深300指数上涨14.18%，建筑材料指数上涨19.82%，建材板块跑赢沪深300指数5.64pct。近一年来，沪深300指数上涨34.31%，建筑材料指数上涨43.00%，建材板块跑赢沪深300指数8.69pct。

　　板块数据跟踪

　　水泥：截至9月19日，全国P.O42.5散装水泥平均价为279.00元/吨，环比上涨1.44%；水泥-煤炭价差为186.05元/吨，环比上涨0.74%；全国熟料库容比65.11%，环比上升2.52pct。

　　玻璃：截至9月19日，全国浮法玻璃现货均价为1208.98元/吨，环比上涨6.65元/吨，涨幅为0.55%；光伏玻璃均价为125.00元/重量箱，环比持平。浮法玻璃-纯碱-石油焦价差为12.70元/重量箱，环比下跌2.51%；浮法玻璃-纯碱-重油价差为8.79元/重量箱，环比下跌1.36%；浮法玻璃-纯碱-天然气价差为11.36元/重量箱，环比下跌0.74%；光伏玻璃-纯碱-天然气价差为74.32元/重量箱，环比下跌0.13%。

　　玻璃纤维：截至9月19日，无碱2400tex直接纱报3400-4000元/吨(个别厂报价较高)，无碱2400texSMC纱报4400-5000元/吨，无碱2400tex喷射纱报5400-6500元/吨，无碱2400tex毡用合股纱报4400-5300元/吨，无碱2400tex板材纱报4600-5300元/吨，无碱2000tex热塑直接纱(普通级)报4100-4400元/吨。不同区域价格或有差异，实际成交存灵活空间。

　　消费建材：截至2025年9月19日，原油价格为67.15美元/桶，周环比下跌0.83%，较2025年年初下跌12.49%，同比下跌10.59%；沥青价格为4570元/吨，周环比持平，较2025年年初上涨2.93%，同比上涨4.58%；丙烯酸价格为6500元/吨，周环比下跌1.14%，较2025年年初下跌16.67%，同比上涨0.78%；钛白粉价格为13000元/吨，周环比下跌0.38%，较2025年年初下跌9.09%，同比下跌14.19%。

　　风险提示：房地产销售回暖进展不及预期风险；国内保交楼进展不及预期；房企流动性风险蔓延压力；基建落地进展不及预期风险。

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开源证券 张绪成