2025年二季度港口行业回顾及三季度展望：行业韧性修复，关注宏观变局

　　2025年上半年，中国港口行业在全球宏观经济环境复杂多变、贸易格局持续演进的背景下，行业韧性逐步修复。2025年1～7月，全国沿海港口货物及集装箱吞吐量同比增长，港口基础设施的升级与扩张是支撑吞吐量增长的核心动力，港口建设继续向集群化和智能化的方向发展。港口行业景气度与全球贸易格局深度绑定，2025年1～7月，我国货物贸易进出口总额同比增长，且对东盟、共建“一带一路”国家进出口总额继续增长；全球海运航线网络持续优化，中国港口航线布局呈现多元化特征，“一带一路”及东盟新兴航线加速开拓，运输货品结构正逐步转向高附加值领域，货品中“新三样”占比上升；主要航运指数震荡明显，但相较于去年同期振幅有所缩小。2025年上半年，港口行业发行债券规模同比有所增长，发债主体级别仍集中在AA+和AAA。

　　预计2025年三季度，我国港口行业基本面将保持稳定，但考虑到外部环境的不确定性，需关注全球贸易市场变化风险。国内与新兴市场的贸易需求将继续支撑行业平稳发展。但同时，美国计划于10月中旬对中国建造或经营的船舶征收惩罚性港口费用的政策若将实施，预计会在三季度末引发“抢出口”，并对港口行业运营与航线布局造成冲击。同时，港口仍将是国家战略性基础设施的重点之一，行业具有重要战略意义，港口企业具有持续通畅且成本可控的融资渠道，行业整体风险可控。

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大公国际资信评估 费颖,羊汝鸣