电子行业周报：长期看好AI产业链，芯片国产化势在必行

　　行业数据跟踪：电子行业整体表现强劲，展现出明显的结构性分化特征，其中半导体和元件子行业成为市场关注的焦点。从整体表现来看，SW电子行业指数期间涨幅达到3.23%，在全部行业中排名靠前，显著跑赢大盘平均水平。这一表现凸显了电子行业在当前市场环境下的竞争优势和投资者认可度。值得注意的是，截至2025/9/19电子行业总市值已达132487.07亿元，A股市场行业权重排名第一。子行业方面，过去一周电子子行业呈现普涨格局，其中SW电子化学品Ⅱ和SW光学光电子表现最为亮眼，涨幅均超3%，领跑全行业；SW半导体和SW消费电子紧随其后，涨幅均超2%；而SW其他电子Ⅱ和SW元件涨幅相对较小，电子化学品与光学光电子领涨，主要受半导体材料国产化预期及消费电子、汽车智能化需求催化推动，市场对被动元件、PCB等基础元器件需求回暖的乐观预期。

　　AI驱动半导体成长新动力。半导体领域需求周期向上，AI成为核心增长动力，模拟芯片周期触底、数字芯片AioT需求爆发、功率半导体盈利改善、制造稼动率回升、设备业绩强劲、材料内部分化、封测先进封装亮眼；DeepSeek等开源模型降低部署门槛，推动SoC芯片需求。TWS耳机、智能手表算力需求提升。DDR4短期紧缺（Q2价格季增18-23%），AI驱动HBM、DDR5需求增长。

　　投资建议：我们认为算力板块依然处于业绩兑现阶段，以及相对较为适中的估值水平，下半年依然继续看好算力相关的PCB、国产算力、IP授权、芯片电感等。2026年或成为折叠屏市场复苏的关键年，苹果传闻中的折叠产品将有望带动整体品类的讨论度，并可能在软件交互与硬件设计层面带来新的思考，进一步活化市场需求。同时今年推出的新型可穿戴设备也有望推动市场复苏。通过技术突破+生态整合+市场下沉，AR眼镜厂商正在推动AR眼镜从“小众极客玩具”迈向“大众智能终端”，随着AI+AR技术的成熟，智能眼镜有望成为继智能手机后的下一代主流计算终端。建议关注：寒武纪、海光信息、中芯国际、北方华创、拓荆科技、长电科技、胜宏科技、沪电股份、生益科技、生益电子、铂科新材、恒玄科技、瑞芯微、乐鑫科技、兆易创新、水晶光电、宜安科技、捷邦科技、立讯精密、歌尔股份。

　　风险提示：半导体行业复苏不及预期的风险，国际贸易摩擦激化的风险，技术迭代和产品认证不及预期的风险，产能瓶颈的风险。

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中国银河 高峰,王子路