汽车行业周报：AI5算力飞跃加速Robotaxi与Optimus迭代

　　投资要点：

　　本周汽车板块涨跌幅+2.95%。本周A股申万汽车行业指数报收8,106.5点，涨跌幅+2.95%，板块排名4/31，同期沪深300指数报收4,501.9点，涨跌幅-0.44%。本周申万汽车二级行业子板块涨跌幅由高到低依次为：汽车零部件+4.29%，乘用车+1.89%，汽车服务+0.38%，摩托车及其他-0.21%，商用车-0.98%。

　　本周A股申万汽车行业涨幅前5个股依次为：均胜电子+44.25%，山子高科+39.71%，开特股份+33.76%，科博达+32.17%，万向钱潮+31.93%。港股申万汽车行业本周涨幅前5个股依次为：德昌电机控股+40.61%，蔚来-SW+21.88%，耐世特+18.73%，敏实集团+16.68%，比亚迪股份+8.61%。

　　AI5算力飞跃加速Robotaxi与Optimus迭代。9月，特斯拉"宏图计划4.0"落地，战略重心从汽车与能源转向AI与机器人领域。马斯克明确未来特斯拉80%的价值或由Optimus贡献，FSD与机器人量产已列为公司最高优先级。1）在路径上，特斯拉将汽车产业化经验复制到机器人规模化生产，随着Optimus向百万台级别放量，叠加替代低成本人工，长期生产力或指数级增长。第三代Optimus3已在灵巧操作上突破，搭载AI大脑，产能规划预计2026年达到5-10万台，2027年达到100万台。2）支撑战略转型核心在于AI5芯片的量产落地。AI5采用台积电3nmN3P工艺，单颗算力高达2000-2500TOPS，较AI4提升3–5倍，芯片性能或提升40倍，内存容量由16GB大幅扩展至144GB，配合带宽提升5倍，缓解AI4存储瓶颈。架构层面，AI5引入矩阵乘法引擎与统一缓存结构，支持FP16、BFLOAT16、INT8等混合精度计算，高效训练和推理端到端神经网络，实现基于视频输入的自动驾驶决策。3）应用层面，AI5预计率先搭载于2026年量产的Cybercab，产能爬坡后拓展至Optimus及改款车型，马斯克预计Optimus售价为2-3万美元。特斯拉通过AI5的算力突破，有望开启AI驱动的第二增长曲线。

　　投资建议：乘用车：1）看好智能化领先车企围绕“大模型+算力”加速建立用户体验壁垒，智能汽车头部集中的行业格局或加速形成，建议关注【小米集团、小鹏汽车、理想汽车】；2）看好国资背景车企深化改革+新品周期助力业绩改善，建议关注【上汽集团、东风集团股份】；零部件：看好由单一零部件供应商向智能化核心部件系统集成商加速转变的自主供应链崛起，建议关注【保隆科技】；其他：看好智能汽车加速发展带来测试检测需求扩容，建议关注【中国汽研】。

　　风险提示：技术发展不及预期；行业竞争加剧；政策支持不及预期。

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爱建证券 吴迪,徐姝婧