流动性&交易拥挤度&投资者温度计周报：杠杆资金&公募新发持续高位

　　资金流动性：

    　　1）资金供给端小幅收缩：杠杆资金净流入&偏股型公募新发持续高位，ETF资金情绪回暖，回购金额持续低位；2）资金需求端产业资本净减持规模持续高位，南向资金连续四月周均百亿以上净流入，累计净流入超4600亿。

    　　交易拥挤度：以过去四周成交额占比/市值占比（较全A）作为衡量主题行业交易热度的表征指标来看，本周热度分位（下同）上行行业主要为：新能源车+16pct至57%、地产+7pct至77%、电子+6pct至66%；下行行业主要为：券商-20pct至42%、军工-17pct至33%、机械-17pct至9%。

    　　投资者温度计：

    　　1）上周市场震荡下行，9/18美联储如期降息25个基点，当日上证指数收跌1.2%，抖音A股搜索热度创今年4月以来新高。

    　　2）公募抱团趋势增强，风格偏向价值，行业偏向消费、周期。

    　　3）最近一周以小单衡量的沪深两市A股散户资金净流入1868.2亿元，较前值增加693.7亿元，处过去五年92.5%分位，净流入规模重回高位。 机构：华创证券有限责任公司 研究员：姚佩 日期：2025-09-22

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