汽车行业月报：稳增长工作方案出台，助力行业高质量发展

　　投资要点：

　　市场回顾：截至9月22日收盘，汽车（中信）行业指数上涨4.46%，跑赢同期沪深300指数3.88pct，在中信30个一级行业中排名第5名。本月个股涨幅靠前的5名分别是天普股份、山子高科、均胜电子、新泉股份、豪恩汽电。

　　汽车行业运行良好。8月汽车行业重回同环比增长态势，8月汽车产销分别完成281.54万辆和285.66万辆，环比分别+8.66%、+10.15%，同比分别+12.96%、+16.44%。8月汽车出口量达到61.13万辆，环比+6.25%，同比+19.58%，同环比双增，其中新能源汽车出口22.4万辆，环比-0.6%，同比+100%，仍保持强势增长。

　　乘用车产销量同环比双增。8月乘用车产销重回同环比双增，产销分别完成250.01万辆和254.03万辆，环比分别+9.02%、+11.06%，同比分别+12.54%、+16.46%，其中自主品牌乘用车销量达到176.6万辆，环比+10.1%，同比+20.96%，市场份额69.53%，环比下降0.61个百分点，同比提升2.59个百分点，渗透率维持高位。

　　商用车中新能源重卡市占率创新高。8月商用车市场产销量同样呈现同环比双增，分别完成31.53万辆和31.63万辆，环比分别+5.86%、+3.35%，同比分别+16.42%、+16.32%，其中新能源重卡持续表现良好，8月在重卡终端实销中占到26.61%的份额创新高。

　　新能源汽车渗透率持续提升。8月新能源汽车产销继续保持快速增长，市场渗透率环比继续提升，产销分别完成139.05万辆和139.53万辆，同比分别+27.35%、+26.84%，新能源渗透率达到48.84%，环比提升0.17个百分点。

　　投资建议：维持行业“强于大市”投资评级，工业和信息化部等八部门印发汽车行业稳增长工作方案，科学设定增长目标并提出具体工作举措，以旧换新政策持续发力，汽车行业综合整治“内卷”工作推进，工信部公开征求意见，组合驾驶辅助系统或将迎强制性国标，建议关注以旧换新政策对汽车市场消费带动作用，汽车行业整治“内卷”工作推进落地情况，以及智能驾驶技术发展及商业化应用带动的相关零部件行业的投资机会。

　　风险提示：1）政策落地不及预期的风险；2）行业需求不及预期的风险；3）行业竞争加剧的风险；4）智能化进展不及预期的风险。

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中原证券 龙羽洁