通信行业周报：华为全联接大会召开，Atlas 950柜间全光互联
报告要点：
市场整体行情及通信细分板块行情回顾
周行情：本周（2025.9.15-2025.9.21）上证综指回调1.30%，深证成指上涨1.14%，创业板指上涨2.34%。本周申万通信上涨0.52%。考虑通信行业的高景气度延续，AI、5.5G及卫星通信持续推动行业发展，我们给予通信行业“推荐”评级。
细分行业：本周（2025.9.15-2025.9.21）通信板块三级子行业中，通信线缆及配套上涨幅度最高，涨幅为5.77%，通信应用增值服务回调幅度最高，跌幅为2.01%，本周各细分板块主要呈上涨趋势。
个股方面：本周（2025.9.15-2025.9.21）通信板块涨幅板块分析方面，德科立（59.09%）、线上线下（50.59%）、长飞光纤（35.07%）涨幅分列前三。
建议关注方向：算力产业链
算力产业链：华为2025年度全联接大会召开，轮值董事长发布昇腾芯片等新品的时间表。芯片方面，Ascend950PR和Ascend950DT分别是Ascend950Die和不同HBM合封，前者将于2026Q1推出，主要面向推理Prefill阶段和推荐业务场景；后者将于2026Q4推出，更注重推理Decode阶段和训练场景。Ascend960和Ascend970则分别将于2027Q4和2028Q4推出。多卡互联的超节点方面，基于Ascend950DT打造的Atlas950超节点将于2026年Q4上市，其中，相比英伟达同样将在明年下半年上市的NVL144，Atlas950超节点卡的规模是其56.8倍，总算力是其6.7倍，内存容量是其15倍，达到1152TB；互联带宽是其62倍，达到16.3PB/s。2027Q4上市的Atlas960，其FP8总算力将达到30E FLOPS，而FP4总算力将达到60EFLOPS；内存容量达到4460TB，互联带宽达到34PB/s。大模型训练和推理的性能相比Atlas950超节点，将分别提升3倍和4倍以上，达到15.9M TPS和80.5M TPS。对未来芯片代际的时间表明确，进一步明确硬件性能阶段性增长节奏。除了对未来方向及节奏的进一步明确，华为Atlas950开始即采用了全光的柜间互联方案，对光通信市场的光模块、OCS等通信硬件的需求将形成拉动。
卫星互联网：卫星组网加速，未来产业进展预期仍看降本节奏，当前运力端仍为降本核心瓶颈，或需等待液体火箭或可回收实验等重要节点。
风险提示：
国际政治环境不确定性风险、市场需求不及预期风险。
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