计算机行业点评报告：文远知行：产品矩阵与全球战略协同

　　事件

　　2025年7月31日文远知行发布2025年第二季度财报，公司总收入为1.27亿元，同比增长60.8%；净亏损为人民币4.064亿元，相较于去年同期的4.136亿元有所下降。

　　投资要点

　　文远知行Q2：Robotaxi爆发式增长

　　2025年第二季度总收入同比增长60.8%至1.272亿元人民币（1780万美元），显示出无可争议且加速的商业势头。产品收入为5,980万元人民币（830万美元），同比增长309.6%，这一增长主要归因于2025年第二季度机器人出租车和机器人清扫车的销售额增加，部分被机器人巴士销售额的下降所抵消。服务收入为6,740万元人民币（940万美元），同比增长4.3%，增长主要由于2024年下半年开始的智能数据服务收入增加人民币3,580万元，自动驾驶相关运营及技术支持服务收入增加人民币250万元，部分被ADAS研发服务收入减少人民币3,550万元所抵消，原因是部分客户的定制化研发服务已于2024年第三季度完成。机器人出租车收入为4,590万元人民币（640万美元），同比增长836.7%，创下公司成立以来的最高季度收入，Robotaxi收入占我们总收入的36.1%，是自2021年以来Robotaxi业务的最高季度收入贡献。

　　文远知行Robotaxi中东商业化破局

　　2025年7月28日，文远知行宣布旗下Robotaxi获得沙特阿拉伯首张自动驾驶牌照。由此，文远知行成为全球唯一一家旗下产品拥有六国自动驾驶牌照的科技公司，涵盖沙特、中国、阿联酋、新加坡、法国和美国。凭借该牌照，文远知行获准在沙特开展自动驾驶运营，并可在沙特全国范围内部署Robotaxi服务。首期，文远知行携手Uber及当地合作伙伴AiDriver在利雅得开展试点运营，该试点项目已于本月初启动，覆盖哈立德国王国际机场及利雅得多处核心区域，包括主要的高速公路和市中心指定区域。利雅得全面的Robotaxi商业运营服务预计将在2025年底由Uber和文远知行合作提供。

　　文远知行技术-场景闭环：无人商业化试运营

　　7月25日，文远知行携手奇瑞汽车、锦江出租，成功获批在上海市浦东新区开展基于法规的主驾无人公开道路载人自动驾驶出行示范应用服务，这也标志着文远知行Robotaxi正式打开全球第10城。此次双方在WAIC2025展出的车型正是该款前装量产Robotaxi CER。CER搭载文远知行自研HPC高性能计算平台和传感器套件SensorSuit5.6，拥有含高性能低成本激光雷达、高清高动态相机、RTK高精组合惯导模块等超20个传感器，具备五大冗余安全设计(转向冗余、制动冗余、驻车冗余、通讯冗余、供电冗余)，具备全面安全保障，配合星途星纪元ET车型宽敞的内部乘坐空间和超长续航能力，可充分满足全场景下的长距离、全场景、高频次无人化出行需求。

　　投资建议

　　展望未来，我们认为，凭借文远知行在L4级自动驾驶领域的技术先发优势与全球化战略布局，正加速构建“智慧出行+智慧货运”双生态闭环。建议关注其在海外市场扩张、AI感知技术迭代及多场景商业化进程中的战略纵深。

　　风险提示

　　（1）技术迭代速度存潜在波动风险；（2）市场竞争加剧；（3）用户增长可持续性挑战；（4）汇率波动与国际化风险。

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华鑫证券 任春阳,谢孟津