计算机行业点评报告：英伟达：与英特尔合作并投资，巩固AI计算领域核心地位
事件
英伟达和英特尔于9月18日宣布达成合作。双方将共同开发多代数据中心和PC产品，聚焦于利用英伟达的NVLink技术连接英伟达和英特尔的芯片架构，从而整合英伟达的AI和加速计算能力与英特尔领先的CPU技术及x86生态，给客户带来尖端产品方案。同时，英伟达将以每股23.28美元的价格向英特尔投资50亿美元购买其普通股。
投资要点
芯片传统双强携手联合，有望带来更强大的AI计算方案
英伟达和英特尔分别为GPU和CPU芯片领域的领军企业，两者合作有望进一步打通GPU和CPU协同的计算生态，带来更强大的计算方案。尽管当前适用于AI并行计算的GPU芯片受到更多关注，但CPU芯片仍然为算力生态中不可或缺的一环，执行一般性计算任务更为高效，能够使GPU计算资源集中于高强度并行计算，从而增强GPU芯片的利用率和表现。自1978年英特尔首创x86架构以来，x86一直是当代计算机计算的基石性架构，在PC和数据中心领域保持统治地位。
此前英伟达推出了基于ARM架构的Grace CPU，配合Blackwell GPU用于其GB200/300 NVL72机柜方案中。本次英伟达与英特尔合作并向其投资，并表示将把英特尔为英伟达定制的x86CPU整合进其AI算力平台中，或考虑到英特尔精通的x86架构技术在高性能计算领域相较ARM架构更有优势，从而有望在未来整合出更强大的AI计算方案，增强英伟达算力产品的性能优势，向市场提供更多选择。英伟达CEO黄仁勋表示，双方将整合两大世界级计算平台，扩大生态系统，为下一代计算奠定基础。
打造更强大的PC芯片组，有利于推广AIPC业务
英伟达和英特尔均高度重视AIPC业务，本次合作中英特尔将开发整合了英伟达RTXGPU的x86系统级芯片（SoC），有望推动AIPC业务发展。AI模型在端侧个人设备中落地是业内高度关注的产业趋势之一，但受限于端侧芯片算力的制约，当前端侧AI的推广和部署仍面临一定阻碍。本次双方合作明确将在端侧PC领域推广整合了英特尔CPU和英伟达GPU技术的系统级芯片，有望给市场带来性能强大的端侧算力方案，从而解决端侧算力不足的制约，加速AI模型在端侧的落地推广，在AIPC等领域促进双方的业务发展。
广泛投资打造泛AI计算生态圈，巩固英伟达在AI计算领域的核心地位
英伟达近期在泛AI计算领域广泛投资，与不同环节的领军企业和新秀建立合作关系，有利于加强其在AI计算领域的生态壁垒，巩固其核心地位。除本次计划向英特尔投资50亿美元并合作以外，英特尔近日还宣布向英国市场投资20亿英镑，以支持该国AI初创生态系统发展，从而促进经济发展、推动AI技术进步、创造新企业和就业机会。作为AI计算领域的领军企业，英伟达当前在泛AI计算生态圈广泛投资，有利于进一步推广其产品，巩固壁垒优势和卡位，有利于其长期竞争力的保持。
投资建议
英伟达和英特尔的强强联合有望给市场带来性能更加强大的数据中心和端侧AI计算产品，推动AI产业的发展进步，并巩固英伟达在AI计算生态圈的核心地位。英伟达当前在全球范围内广泛投资泛AI计算生态圈，有望促进全球AI产业发展，随之带来更强劲的AI算力需求，形成正向循环。建议投资者重点关注英伟达在AI技术迭代、产品矩阵拓展以及全球生态合作方面的持续突破。
风险提示
（1）AI技术投入与成本控制压力；（2）市场竞争加剧；（3）用户增长可持续性挑战；（4）汇率波动与国际化风险。
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