银发人群科技出行：政策技术双轮驱动 中国企业加速突围
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2025-09-26 09:08:36
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投资要点：
电动轮椅：本土企业主导，鱼跃医疗领跑：市场虽分散（TOP10 市占率 15.69%），但本土企业凭性价比与渠道占优。鱼跃医疗以 2500-5000 元价带产品覆盖多场景，市占率约 7%，线上渠道增长迅猛，2023 年 “618”品类 GMV 同比增 44% 。
辅助站立行走器械：梯队竞争，头部企业引领：市场分散（超 50 家参与者），拐杖、助行器为核心产品。鱼跃医疗、可孚医疗等居第一梯队，可孚医疗 2019-2024 年相关营收 CAGR 达 28.02%， 毛利率升至61.15%；智能拐杖专利量 2018-2022 年 CAGR 39.12%，功能持续升级 。
智能代步车 / 福祉车：外资控高端，本土攻中端：老年汽车市场外资品牌（大众、丰田）主导；福祉车受高价等制约，本土企业以性价比突破，五菱、东风等推出低价高性价比产品，推动市场格局优化 。
风险提示
技术研发不及预期；宏观需求变化；医疗事件风险 机构：华福证券有限责任公司 研究员：赵月 日期：2025-09-25
电动轮椅：本土企业主导，鱼跃医疗领跑：市场虽分散（TOP10 市占率 15.69%），但本土企业凭性价比与渠道占优。鱼跃医疗以 2500-5000 元价带产品覆盖多场景，市占率约 7%，线上渠道增长迅猛，2023 年 “618”品类 GMV 同比增 44% 。
辅助站立行走器械：梯队竞争，头部企业引领：市场分散（超 50 家参与者），拐杖、助行器为核心产品。鱼跃医疗、可孚医疗等居第一梯队，可孚医疗 2019-2024 年相关营收 CAGR 达 28.02%， 毛利率升至61.15%；智能拐杖专利量 2018-2022 年 CAGR 39.12%，功能持续升级 。
智能代步车 / 福祉车：外资控高端，本土攻中端：老年汽车市场外资品牌（大众、丰田）主导；福祉车受高价等制约，本土企业以性价比突破，五菱、东风等推出低价高性价比产品，推动市场格局优化 。
风险提示
技术研发不及预期；宏观需求变化；医疗事件风险 机构：华福证券有限责任公司 研究员：赵月 日期：2025-09-25
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