A股2025年三季报业绩前瞻：结构性亮点纷呈

　　截至2025年10月19日，A股市场中仅有80余家公司正式披露三季报，另有140余家公司发布三季度业绩预告（其中电子行业18家、基础化工21家，电力设备、机械设备、公用事业及汽车行业均为10家等）。目前整体披露率仍低于5%（需注意，三季报预告不属于强制披露范畴），且已披露预告的公司中，类型以“预喜”为主，尤其集中在“预增”类别。

    　　本文拟结合各行业中观高频数据，对2025年第三季度的行业基本面进行回顾，并梳理申万宏源研究所各领域分析师自下而上跟踪的重点公司三季度盈利预测，以供投资者参考。

    　　各行业2025年中报盈利预测梳理：2025年三季报业绩有望保持良好增长或底部回暖的细分行业有：

    　　1）先进制造预计业绩底部持续改善。其中，三季度预计高景气的储能、风电、锂电、订单进一步确认的军工、铁路投资高增相关的轨交设备；需求良好的工程机械、激光设备、盈利能力相对稳健的汽车零部件业绩相对不错。

    　　2）科技TMT有望延续高景气。其中，三季度预计AI算力、存储、功率、半导体封测、元件、消费电子、PCB、光芯片、IDC、计算机、游戏、云计算等业绩持续高增。

    　　3）医药业绩有更多细分领域开始改善。其中，三季度预计创新药延续高增，部分设备、CXO和上游领域开始底部改善。

    　　4）非银金融业绩持续改善。其中，三季度预计保险和券商业绩高基数下，有望在投资带动下利润持续正增长。

    　　5）周期整体持续处于底部，但结构分化。三季度预计贵金属、工业金属、供需格局有所改善的钢铁、农药、磷肥、钾肥、氟化工、民爆、化工新材料（半导体材料、显示材料、催化材料、改性塑料）、处于高价订单交付阶段的造船、困境反转的航空机场、涨价的快递等业绩相对占优。

    　　6）银行预计较为平稳，地产持续磨底。其中预计三季度优质区域性银行业绩大个位数增长。

    　　风险提示：1）当前披露三季报报预告的公司并不能完全代表行业整体情况；2）分析师盈利预测与最终公司真实业绩存在差异。 机构：上海申银万国证券研究所有限公司 研究员：林丽梅/郝丹阳/刘雅婧/冯彧/王胜 日期：2025-10-20

*免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议

*风险提示：股市有风险，入市需谨慎