流动性周观察10月第3期：两融资金情绪修复

核心观点：微观资金面方面，新成立偏股型基金135.4亿份，股票型ETF净流入-301.0亿元，其中高端制造相关ETF净流入+23.3亿元，双创和TMT等方向ETF资金流出较多；两融资金净流入+267.3亿元，交易额占比11.3%，环比小幅提升；2025年1-8月，保险公司保费收入47999亿元，在已经两年高增的基础上继续增长9.6%，增速环比上行；南向资金净流入+158.5亿元，今年以来净流入+11438.8亿元。

    宏观流动性

    R007利率1.47%，较前一周变动+0.6BP；DR007利率1.43%，较前一周变动+0.9BP。

    1年期国债收益率1.47%，较前一周变动+2.8BP；10年期国债收益率1.85%，较前一周变动+2.4BP。

    2年期美债收益率3.48%，较前一周变动+2.0BP；10年期美债收益率4.02%，较前一周变动0.0BP。

    2Y中美利差走阔2.2BP；人民币汇率升值0.3BP。

    微观流动性

    公募资金：新成立偏股型基金135.4亿份，股票型ETF净流入-301.0亿元，其中高端制造相关ETF净流入+23.3亿元。

    保险资金：2025年1-8月，保险公司保费收入47999亿元，在已经两年高增的基础上继续增长9.6%，增速环比上行；二季度保险资金运用余额增长1.3万亿元。截至2025年6月，人身险公司股票基金配比13.34%，财产险公司股票基金配比12.86%，环比有所提升。

    两融资金：净流入+267.3亿元，交易额占比11.3%，环比小幅提升，流入较多的行业主要有：电子、通信、非银金融。

    南向资金：净流入+158.5亿元，今年以来净流入+11438.8亿元，流入较多的行业主要有：银行、石油石化、轻工制造。

    注：若无特别说明，本期报告统计区间为2025/10/20-2025/10/24 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：黄文涛/李家俊 日期：2025-10-27

*免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议

*风险提示：股市有风险，入市需谨慎