化工行业周报：原油价格大幅反弹，三代制冷剂R32、R134a价格上涨

　　报告摘要

　　1.重点行业和产品情况跟踪

　　原油价格大幅反弹。地缘政治因素推动本周油价大幅上涨，主要因素包括：美国与委内瑞拉冲突愈加强烈；美国财政部10月22日宣布制裁俄罗斯最大的两家石油企业俄罗斯石油公司（Rosneft）和卢克石油公司（Lukoil）；欧盟将首次禁止俄罗斯液化天然气进入欧洲市场，并将俄罗斯原油价格上限下调至每桶47.6美元。受以上因素影响，截至10月26日，WTI油价收于61.5美元/桶，Brent油价收于65.94美元/桶，分别较上周下跌了6.88%和7.59%。

　　三代制冷剂R32、R134a价格上涨。在配额政策限制下行业供给弹性受限，企业优先保障交付长约客户订单，市场可流通货源紧张局面加剧，对高价形成有力支撑。根据百川盈孚数据，截至10月26日，二代制冷剂R142b价格为2.7万元/吨，较上周价格持平；R22价格为1.6万元/吨，较上周价格持平。三代制冷剂方面，R125价格为4.55万元/吨，较上周价格持平；R134a价格为5.4万元/吨，较上周价格上涨1000元/吨；R32价格为6.3万元/吨，较上周价格上涨500元/吨。

　　2.核心观点

　　民爆行业：“十四五”收官在即，行业整合加速；雅鲁藏布江项目、三峡水运新通道、浙赣粤运河等项目有望拉动内需增长；“一带一路”战略持续推进，有望带动民爆企业开拓海外需求。建议关注：易普力、江南化工、广东宏大、国泰集团和凯龙股份等。

　　农药：行业重点企业发生安全生产事故，或将对行业供给带来扰动。建议关注：扬农化工、兴发集团等。

　　风险提示：下游需求不及预期、产品价格下跌、安全环保风险等。

点击复制链接查看完整PDF研报

太平洋 王亮,王海涛