北交所消费服务产业跟踪第三十六期：锦波生物不断拓展重组胶原蛋白应用领域 建议关注后续进展

　　锦波生物积极响应我国大健康产业需求，不断拓展产品矩阵应用领域。锦波生物近期积极动作频发，我们对近期重点事件进行梳理，建议关注。短期“双十一”大促开启，关注锦波生物旗下功能性护肤品牌售卖情况，中长期关注胶原蛋白冻干纤维基本盘和凝胶新品放量情况，以及战略投资者养生堂集团的多元赋能。近日经国家知识产权局评审认定，由锦波生物牵头申报的“功能蛋白产业知识产权运营中心”成功入选首批国家级产业知识产权运营中心建设名单。9 月3 日，锦波生物自主研发生产的“重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维”正式获得国家药品监督管理局药品审评中心（CDE）药用辅料登记并进行公示，作为药用辅料，“重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维”应用前景广泛，可适用于注射剂、生物制剂、皮肤外用制剂等领域，特别是可作为药物载体在药物递送领域发挥重要作用。关于锦波生物重组胶原蛋白注射类新品，2025 年7 月21 日，在山西省委省政府，太原市委市政府的支持下，锦波生物在山西太原正式发布重源新生HiveCOL 蜂巢胶原。关于锦波生物与养生堂合作的进展，9月19 日公司向特定对象发行股票申请获得北京证券交易所受理，发行对象为养生堂，发行股票的价格为278.72 元/股，拟发行股票不超过7,175,660 股，预计募集资金总额不超过20 亿元。关于锦波生物在功能护肤品领域的探索，作为原料商为品牌商提供重组胶原蛋白，不仅受到国际大牌欧莱雅的亲睐，还与增速较快的国货品牌“同频”进行合作。在2025 年“双十一”开卖首小时，“同频”成交额超去年开卖首日，增速亮眼。作为品牌商，锦波生物旗下“重源”、“ProtYouth”等自有品牌收入也实现较快增长。

    　　总量：北交所消费服务股股价涨跌幅中值2.14%。本周（2025 年10 月20 日至10 月24 日），北交所消费服务产业企业多数上涨，市值涨跌幅中值为2.14%，其中上涨公司达31 家（占比79%），佳合科技（+14.32%）、中纺标（+6.93%）、恒太照明（+6.61%）、无锡晶海（+6.24%）、国义招标（+5.26%）位列涨跌幅前五。北证50、沪深300、科创50、创业板指周度涨跌幅分别为+2.74%、+3.24%、+7.27%、+8.05%。本周39 家企业市盈率中值由46.1X 升至47.4X，总市值由1140.72 亿元升至1143.84 亿元，市值中值由19.62 亿元升至20.54 亿元。

    　　行业:泛消费产业市盈率TTM 中值+2.14%至56.3X。泛消费PETTM 中值由55.1X 升至56.3X，佳合科技（+14.32%）、恒太照明（+6.61%）、无锡晶海（+6.24%）市值涨幅居前。食品饮料和农业PETTM 中值由38.9X 升至39.5X，欧福蛋业（+4.70%）、润普食品（+3.46%）、颖泰生物（+3.13%）市值涨跌幅居前。专业技术服务PETTM 中值由29.1X 升至30.1X，中纺标（+6.93%）、国义招标（+5.26%）、中设咨询（+4.67%）市值涨跌幅居前。本周泛消费产业市盈率TTM 中值+2.14%至56.3X。

    　　公告：瑞华技术15 万吨/年正丁烷法顺酐技术许可装置开车。由瑞华技术许可福建百宏的15万吨/年正丁烷法顺酐装置一次性开车成功，该装置采用了公司最新一代正丁烷氧化法制顺酐生产工艺，进一步提高顺酐反应收率和反应热的利用效率，具备产品收率高、能耗低、环保性能优越等特点，福建百宏15 万吨/年正丁烷法顺酐装置作为华东地区单套规模最大的顺酐装置之一，此次开车成功是对公司最新一代顺酐技术工业化应用的有效验证，进一步巩固了公司在顺酐技术许可领域的行业领先地位。

    　　风险提示：宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、资料统计误差风险。 机构：华源证券股份有限公司 研究员：赵昊/王宇璇 日期：2025-10-27

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