1027A股日评：量能重返2万亿 沪指逼近4000点

　　事件描述

    　　今日A 股市场全天震荡上行，量能回升下，沪指高开后上逼近4000 点大关，创业板指领涨。

    　　长江一级行业中电信业务、电子、金属材料及矿业与农产品等行业领涨。

    　　事件评论

    　　从指数表现来看，上证指数上涨1.18%，深证成指上涨1.51%，创业板指上涨1.98%，上证50 上涨0.78%，沪深300 上涨1.19%，科创50 上涨1.50%，中证1000 上涨1.03%，市场成交额为2.36 万亿元，全市场3360 家上涨。

    　　从行业表现来看，2025 年10 月27 日，今日A 股长江一级行业中，电信业务（+3.28%）、电子（+2.95%）、金属材料及矿业（+2.45%）与农产品（+1.65%）等行业领涨，传媒互联网、食品饮料、房地产与银行下跌；概念方面，存储器（+5.23%）、两岸融合（+4.13%）、稀土（+4.09%）和消费电子代工（+3.84%）等概念领涨；海南自贸港、K-12 教育、油气开采等概念领跌；核心风格上，成长>盈利质量>高估值>低估值>红利。

    　　分析市场驱动因素，A 股市场全天成交额重返2 万亿以上，环比放量约3600 亿元，沪指高开后上逼近4000 点大关。一方面，全球存储巨头近期再度发布涨价通知，科技硬件股在存储芯片带领下冲高；近日北京大学彭海琳教授团队开发出可显著减少光刻缺陷的产业化方案，半导体设备、先进封装等半导体产业链涨幅靠前；另一方面，全国人大常委会通过决定将10 月25 日设立为台湾光复纪念日，两岸融合等福建板块较为活跃；工信部发布《钢铁行业产能置换实施办法（征求意见稿）》，钢铁股低位拉升。下跌方面，海南自贸港、K-12 教育、油气开采板块领跌。

    　　展望后市，继续看多中国股市。继续看好科技主线。维持《源头活水——2025 年A 股年度投资策略》以及《中国资产重估三重奏——2025 年度A 股中期投资策略》观点，2025年宏观线索的关键是“货币之活水”，微观流动性也较为充沛，在基本面缓慢回升中预计股市走牛，可追溯1999 年、2014 年和2019 年的牛市经验。

    　　配置方向上，继续关注科技主线以及景气度逐步筑底回升的价值方向。1）供给创造新需求的成长方向上，重点关注AI 、机器人、军工、新消费等板块；2）稀缺资源享受估值溢价方向，重点关注金属；3）过剩供给逐步改善方向，关注钢铁、化工、交运、通用机械和生猪养殖等。4）另外，在慢牛行情中，关注非银板块。

    　　风险提示

    　　1、全球地缘政治的不确定性；

    　　2、宏观经济增长不及预期。 机构：长江证券股份有限公司 研究员：戴清 日期：2025-10-27

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