汽车行业点评报告：宇树科技有望上市，预计2025Q4提交招股书

　　事件

　　宇树科技年营收已超10亿元人民币，公司预计于10至12月提交招股书，正式启动上市进程。

　　投资要点

　　宇树有望于年底提交招股书，关注后续上市等催化

　　宇树科技由2016年初创时的1名员工，已发展有1000多名员工，公司年营收已超10亿元人民币。2025年6月，宇树四足机器人、人形机器人和零部件产品的销售额占比分别为65%、30%和5%，其中四足机器人Go1全球销量超5万台。而对于机器人的应用领域，四足机器人80%应用于科研、教育和消费领域（收入5.2亿元），20%应用于巡检、消防等工业领域（收入1.3亿元）。人形机器人全部应用于科研、教育和消费领域（收入3亿元）。2025年以来，宇树机器人业务进展顺利：

　　2025年6月26日，宇树科技披露了其C轮约6亿元的融资，估值超120亿元。本轮融资由中国移动旗下基金、腾讯、锦秋基金、阿里巴巴、蚂蚁集团、吉利资本六大巨头共同领投。宇树科技创始人王兴兴在天津夏季达沃斯论坛透露：宇树科技由2016年初创时的1名员工，已发展有1000多名员工，公司年营收已超10亿元人民币。

　　2025年7月11日，宇树科技中标中移（杭州）信息技术有限公司人形双足，机器人代工服务采购项目，采购包2为小尺寸人形双足机器人、算力背包、五指灵巧手，预算为4605万元（含税）。

　　2025年7月25日，宇树发布新品Unitree R1机器人，售价为3.99万元起。

　　2025年9月2日，宇树发表声明称，预计2025年10至12月期间将提交招股书。

　　我们认为宇树随着人形机器人行业一同快速发展，上市有望重新定价商业价值，关注宇树上市可能带来的投资机会。

　　风险提示

　　机器人量产不及预期风险，上市进度不及预期风险，地缘政治风险，原材料价格风险。

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华鑫证券 林子健