策略点评：“十五五”规划建议的战略纵深与产业机遇

　　事件：

    　　10 月28 日，新华社受权发布《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》（以下简称《建议》）。

    　　主要政策解读：

    　　（1）新质生产力领航产业升级。《建议》围绕新质生产力领航产业升级的部署，以“智能化、绿色化、融合化”为方向指引，将制造强国、质量强国等具象目标嵌入现代化产业体系框架，形成“传统提质-新兴支柱-未来培育”的梯次产业生态，破解了产业升级中守底与突破的平衡难题。

    　　（2）筑牢金融强国制度根基。《建议》对金融强国建设的战略部署体现了系统性、前瞻性的制度设计，其核心在于通过完善中央银行制度和构建科学稳健的货币政策与宏观审慎管理双支柱，筑牢现代金融体系的宏观调控与风险隔离墙，确保政策意图能顺畅传导至实体经济。

    　　（3）内需市场扩容提质。内需市场扩容提质是驱动中国经济向消费主导型转型的战略核心。《建议》围绕强大国内市场是中国式现代化战略依托的核心定位，构建起“提振消费筑根基、扩大投资补短板、破除壁垒畅循环”的内需市场扩容提质系统性框架，既深刻把握“内需驱动国内大循环”的底层逻辑，又实现与金融强国建设、产业升级的深度协同。

    　　总结：

    　　总体来看，“十五五”规划建议构建了以科技创新为引领、现代金融为支撑、强大内需为基础的系统性发展框架。在供给端，规划强调通过科技自立自强和产业升级培育新质生产力，以智能化绿色化融合化改造传统产业，同时前瞻布局战略性新兴产业集群，推动经济体系整体效能提升。在支撑端，规划着力完善现代金融基础设施与监管体系，通过发展科技金融绿色金融等定向工具优化资源配置，并深化资本市场改革以促进投融资动态平衡，为实体经济注入高效稳定的金融活水。在需求端，规划通过提升居民消费能力、扩大有效投资和建设全国统一大市场三重路径，打通国内大循环的关键节点，形成供给与需求良性互动的发展格局，各维度目标层层递进、政策相互协同，为在复杂内外环境中稳步推进金融强国建设、支撑社会主义现代化提供了确定性路径。

    　　后续建议关注：

    　　1）政策精准滴灌与全球科技共振下的科技成长赛道：国产算力（GPU/服务器/光模块）、工业母机、国防军工等；

    　　2）战略性新兴产业方向；

    　　3）内需消费与反内卷受益板块。

    　　风险提示：政策调整变动或政策效果不及预期；地缘政治风险超预期；市场剧烈波动。 机构：华福证券有限责任公司 研究员：任志强/周浦寒/章孟菲 日期：2025-10-29

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