通信行业点评报告：AI全面加速：Celestica上调指引，微软与OpenAI深入合作，GTC大会亮眼

　　Celestica三季度业绩超预期，再次上调业绩指引

　　2025年10月28日，据天弘科技Celestica公告，2025Q3，公司实现营收31.9亿美元，同比增长28%，超公司指引上限，实现调整营业利润率7.6%，同比提升0.8个百分点。公司GAAP每股收益达2.31美元，调整后每股收益1.58美元，也均超预期。由于前三季度强劲表现及云计算、AI服务器等需求持续向好，公司上调2025年全年业绩指引，预计实现营收122亿美元（原115.5亿，上调6.5亿美元），预计实现调整营业利润率7.4%（维持不变）。同时，公司首次发布2026年展望，预计实现营收160亿美元，预计实现调整营业利润率7.8%，反映管理层对AI基础设施高景气持续性的信心。Celestica上调指引再次验证海外AI产业链高景气度，利好光通信、液冷等海外链。

　　NVIDIA全栈AI布局加速，微软与OpenAI深入合作

　　美东时间10月28日周二，NVIDIA CEO黄仁勋在GTC大会发表演讲，会上展示的Rubin GPU已完成实验室测试，预计在2026年第三或第四季度进入量产阶段，时间大致与现有的Blackwell Ultra“GB300”Superchip平台全面量产相当或更早。

　　Vera Rubin NVL144平台性能可实现3.6Exaflops（FP4推理）和1.2Eflops（FP8训练），较GB300NVL72提升3.3倍；第二代平台Rubin Ultra NVL576平台将在2027年下半年推出，CPU架构保持不变，而GPU将升级为四颗Reticle尺寸核心，性能可实现15Exaflops（FP4推理）和5Eflops（FP8训练），较GB300NVL72提升14倍。出货量方面，Blackwell芯片预计出货2000万块并已在亚利桑那州全面生产，基于过去四个季度出货量与实际需求，NVIDIA预计Blackwell和明年推出的Rubin芯片将合计带来五个季度5000亿美元的GPU销售额，有望进一步巩固其在全球AI计算供应链的领先地位。

　　美东时间10月28日周二，微软与OpenAI就合作框架达成协议，OpenAI购买额外2500亿美元的Azure服务，微软持有OpenAI集团公益公司价值约1350亿美元的投资权益，约27%的股权。

　　坚定看好“光、液冷、国产算力”三条核心主线

　　AI“虹吸效应”显著，全球AI或继续共振，我们看好“光、液冷、国产算力”三大核心主线。推荐标的：中际旭创、新易盛、英维克、源杰科技、天孚通信、中兴通讯、盛科通信、欧陆通、光环新网、奥飞数据、新意网集团、紫光股份、广和通、中天科技、亨通光电等。

　　风险提示：算力芯片放量不及预期、AI发展不及预期、行业竞争加剧等。

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开源证券 蒋颖