“十五五”规划建议稿解读：政策自信重塑产业升级格局 科技消费共绘“十五五”蓝图

　　一、事件：

    　　2025 年10 月29 日，中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议通过《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》（以下简称《规划建议》），在延续二十届四中全会精神的基础上，进一步细化了“十五五”规划相关目标，并展现出政策自信上升、产业格局重塑、科技与消费双轮驱动的特征。

    　　二、点评：

    　　《规划建议》展现出更强的政策自信、战略主动与体系化谋局特征。文件明确指出，“十五五时期是基本实现社会主义现代化的关键时期”，并强调要“勇于面对风高浪急甚至惊涛骇浪的重大考验“，”积极识变应变求变”。相比“十四五”时期强调“战略机遇期”，本次表述更具现实主义与斗争精神，显示出中央对外部不确定性有了更充分的预期与准备，也意味着政策重心将从“防风险”为主的稳态防御，走向以“主动作为”为特征的进取型布局。

    　　《规划建议》在产业格局重塑方面提出系统具体的方向。文件相较四中全会公告更为细致，政策主线清晰指向重振制造业、强化产业链安全。本次规划强调要“推动重点产业提质升级，巩固提升矿业、冶金、化工、轻工、纺织、机械、船舶、建筑等产业在全球产业分工中的地位和竞争力”。与二十届四中全会仅提“坚决破除阻碍全国统一大市场建设卡点堵点”相比，《规划建议》直接点明要“综合整治内卷式竞争”，意味着“反内卷”不再停留于价值导向，而是上升为产业组织结构优化与国际竞争战略。国家意在通过制度设计与政策引导，培育更多类似稀土等“杀手锏”产业，应对关税与地缘博弈的长期挑战。

    　　《规划建议》依然将科技创新确立为“十五五”时期的核心支点。《规划建议》提出“实施产业创新工程，一体推进创新设施建设、技术研究开发、产品迭代升级，加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展”。这一表述相较二十届四中全会公报更加具象化，强调从基础科研到产业化应用的全链条协同，体现出从“科技创新”向“科技产业化”的政策落地思路。未来科技政策将继续强化国家战略投入与应用场景驱动，形成从科研到产业链的闭环，这意味着“十五五”时期的科技政策将进入更具执行力与产业化导向的新阶段。

    　　《规划建议》在促消费领域提出更具操作性和结构导向的部署。文件提出“投资于物和投资于人紧密结合”，“以新需求引领新供给、以新供给创造新需求”，并明确要“加大直达消费者的普惠政策力度”。这意味着未来消费刺激将从传统投资拉动型转向以“人”为核心的需求培育。文件中所提“投资于人”，意味着将通过完善社会保障体系、优化公共服务供给、强化收入分配调节等手段，提升居民消费能力和意愿；同时，政策层面将通过以旧换新、育儿与教育补贴、普惠金融等具体措施，推动消费潜力加速释放。尽管外部环境趋紧、内需恢复仍需时间，但消费领域的结构性政策将成为市场关注的重点。

    　　三、投资建议：

    　　随着10 月30 日中美元首会晤临近，市场市场情绪有望进一步回暖，预计将开启新一轮行情。短期配置方向上，可重点关注三条主线：一是AI 应用板块，尤其是机器人、端侧AI 及恒生科技指数相关标的；二是“反内卷”主题下的创业板细分产业，如多晶硅、光伏组件等具备高景气预期的制造链环节；三是券商板块。

    　　需注意的是，若市场在突破关键技术点位过程中，伴随成交量急剧放大、散户追涨情绪显著升温，短线资金面或出现阶段性过热迹象，市场可能面临阶段性高位回调风险。

    　　风险提示

    　　全球流动性超预期收紧，市场博弈的复杂性超预期，政策变化的节奏复杂性超预期等。 机构：中泰证券股份有限公司 研究员：徐驰 日期：2025-10-29

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