银行理财周度跟踪：银行理财三季报出炉，科技金融深度融合新实践

　　投资要点

　　监管和行业动态：1、10月23日，银行业理财登记托管中心发布《中国银行业理财市场季度报告（2025年三季度）》，对2025年三季度银行业理财市场情况进行统计分析。截至2025年三季度末，全市场银行理财存续规模32.13万亿元，同比增加9.42%，环比增加4.76%。2、日前，在香蜜湖财富管理周·湾区财富管理高质量发展交流会上，腾讯“梧桐”系列公益平台与招银理财、建信理财、平安理财等头部财富管理机构进行了进驻签约，核心意义在于通过科技与金融的深度融合，系统性升级了行业的投资者教育和客户服务能力。

　　同业创新动态：1、近日，银行业理财登记托管中心有限公司新一代系统顺利上线，农业银行与农银理财在新一代系统上完成理财产品中央数据交换平台新版数据交换协议（V1.1版）对接验证和上线应用，标志着交换协议版本更新迭代顺利在农业银行和农银理财落地实施。2、10月28日，全球AI算力网络核心供应商、光通信领域领先企业“剑桥科技”（股票代码：6166.HK）于当日成功在香港交易所挂牌上市，开盘即获36.47%的涨幅。工银理财凭借对AI产业链的深度洞察与前瞻布局，作为基石投资者参与了本次发行，投资份额达1000万美元。

　　收益率表现：上周（2025.10.20-2025.10.26，下同）现金管理类产品近7日年化收益率录得1.27%，环比下降4BP；同期货币型基金近7日年化收益率报1.17%，环比上升1BP。上周各期限纯固收产品多数下降，各期限固收+产品收益普遍上升。短端方面，上周资金面在央行的呵护下维持平稳；长端利率则主要受到风险偏好变化的压制，中美贸易摩擦出现缓和迹象，加之二十届四中全会召开及“十五五”规划将科技与产业政策置于突出位置，共同推动权益市场表现强势，导致长端利率有所上行。当前，债市对基本面因素的反应呈现钝化特征，主导短期市场方向的核心逻辑，仍集中于“股债跷跷板”效应与央行态度之间的博弈。此外，公募销售新规正式稿尚未落地带来的不确定性，也对市场情绪形成一定压制。

　　破净率跟踪：上周银行理财产品破净率1.12%，环比下降0.74个百分点，信用利差环比同步收敛3.44BP，目前仍位于2024年9月以来的历史低位附近，性价比有限。后续密切关注信用利差走势，若持续走扩，或将令破净率再次承压上行。

　　风险提示：本报告部分数据基于数据供应商，可能为市场不完全统计数据，旨在反映市场趋势而非准确数量，所载任何意见及推测仅反映于本报告发布当日的判断。理财产品业绩比较基准及过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资建议，不代表推介。

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华宝证券 蔡梦苑,周佳卉