2025年11月海外金股推荐：资源品和科技百花齐放
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2025-10-31 18:04:09
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近期重点事件：
中美在马来西亚吉隆坡举行经贸磋商，10 月底国家主席习近平在韩国釜山同美国总统特朗普举行会晤。当地时间10 月25 日至26 日，中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰与美方牵头人、美国财政部长贝森特和贸易代表格里尔在马来西亚吉隆坡举行中美经贸磋商。
双方以今年以来两国元首历次通话重要共识为引领，围绕美对华海事物流和造船业301 措施、延长对等关税暂停期、芬太尼关税和执法合作、农产品贸易、出口管制等双方共同关心的重要经贸问题，进行了坦诚、深入、富有建设性的交流磋商，就解决各自关切的安排达成基本共识。双方同意进一步确定具体细节，并履行各自国内批准程序。当地时间10 月30 日，国家主席习近平在釜山同美国总统特朗普举行会晤。习近平强调，中国的发展振兴同特朗普总统要实现的“让美国再次伟大”是并行不悖的，中美两国完全可以相互成就、共同繁荣。
10 月28 日，中共中央发布《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》。目标方面，要求“十五五”时期经济增长保持在合理区间。产业方面，指出要加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展，前瞻布局未来产业，推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等成为新的经济增长点。
2025 年10 月6 日，在OpenAI 2025 开发者日上，Open AI 首席执行官山姆·奥尔特曼宣布了一系列重大更新。其中包括“Apps in ChatGPT”框架——开发者可以通过SDK 将自己的服务嵌入到ChatGPT 中，用户无需离开聊天界面即可触发、交互、购买。OpenAI 还发布了AgentKit、Codex 与全新API 矩阵。
关注新势力和智能驾驶催化事件。1）据第一财经报道，小鹏汽车将于今年的AI 科技日上宣布在物理AI 领域取得的“重大突破”，小鹏世界基座模型在对世界进行推演能力上取得“关键进展”。2）9 月，特斯拉董事会主席称公司已制定埃隆·马斯克的继任计划，特斯拉向马斯克提出了一项史无前例的薪酬协议，潜在价值约1 万亿美元。该薪酬方案将在11 月6 日的股东大会上进行投票决定是否通过。3）小马智行和文远知行预计将于11 月6 日港股上市。
北京时间10 月29 日凌晨，英伟达举办GTC 大会。在大会宣布的多项计划中，英伟达透露，正与美国能源部合作打造7 台新型超级计算机，其中一台将采用10000 块Blackwell 系列图形处理器（GPU）；与优步（UBER）达成合作，共同打造自动驾驶车队；与制药企业礼来（LLY）签署协议，将向其出售1000 块GPU。英伟达还重点介绍了其人工智能技术如何为多家企业的机器人项目提供支持，这些企业包括亚马逊（AMZN）、富士康、卡特彼勒（CAT）及百通（BDC）等。英伟达首席执行官黄仁勋（Jensen Huang）表示，公司预计到2026 年底，GPU 销售额将达到5000 亿美元。
当前配置建议：
1） 关注成长性可期的有色和能源企业，如洛阳钼业、中国秦发、中国宏桥等；2） 关注受益于AI 模型迭代、AI 生态完善的互联网企业，如阿里、快手等；3） 关注估值较低、成长性强的零部件企业，如丘钛科技、瑞声科技等；4） 关注产品周期强势、成长性强的汽车新势力企业和近期将于港股上市的Robotaxi 公司，如零跑汽车、小鹏汽车、小马智行等。
2025 年11 月海外金股组合：
洛阳钼业（3993.HK）：产销量全面超额完成，KFM 二期推进有条不紊。
中国秦发（0866.HK）：印尼业务满意答卷，持续深化，轻装上阵，宏图大展。
中国宏桥（1378.HK）：铝行业高景气延续，公司一体化布局优势显著。
阿里巴巴-W（9988.HK）：即时零售打造协同，阿里云望持续提速。
快手-W（1024.HK）：电商场域优化，可灵商业化升级。
丘钛科技（1478.HK）：拓展光学场景，打造一体化实力。
瑞声科技（2018.HK）：WLG 迎来收获、场景持续拓展。
零跑汽车（9863.HK）：关注后续新车，明年将继续高速成长。
小鹏汽车（9868.HK）：关注小鹏科技日，将宣布物理AI 重大突破。
小马智行（PONY.O）：Robotaxi 星辰大海，弄潮儿向涛头立。
风险提示：海内外政策和监管环境超预期变化的风险，赛道竞争超预期的风险，地缘冲突加剧风险。 机构：国盛证券有限责任公司 研究员：夏君/刘玲 日期：2025-10-31
中美在马来西亚吉隆坡举行经贸磋商，10 月底国家主席习近平在韩国釜山同美国总统特朗普举行会晤。当地时间10 月25 日至26 日，中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰与美方牵头人、美国财政部长贝森特和贸易代表格里尔在马来西亚吉隆坡举行中美经贸磋商。
双方以今年以来两国元首历次通话重要共识为引领，围绕美对华海事物流和造船业301 措施、延长对等关税暂停期、芬太尼关税和执法合作、农产品贸易、出口管制等双方共同关心的重要经贸问题，进行了坦诚、深入、富有建设性的交流磋商，就解决各自关切的安排达成基本共识。双方同意进一步确定具体细节，并履行各自国内批准程序。当地时间10 月30 日，国家主席习近平在釜山同美国总统特朗普举行会晤。习近平强调，中国的发展振兴同特朗普总统要实现的“让美国再次伟大”是并行不悖的，中美两国完全可以相互成就、共同繁荣。
10 月28 日，中共中央发布《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》。目标方面，要求“十五五”时期经济增长保持在合理区间。产业方面，指出要加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展，前瞻布局未来产业，推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等成为新的经济增长点。
2025 年10 月6 日，在OpenAI 2025 开发者日上，Open AI 首席执行官山姆·奥尔特曼宣布了一系列重大更新。其中包括“Apps in ChatGPT”框架——开发者可以通过SDK 将自己的服务嵌入到ChatGPT 中，用户无需离开聊天界面即可触发、交互、购买。OpenAI 还发布了AgentKit、Codex 与全新API 矩阵。
关注新势力和智能驾驶催化事件。1）据第一财经报道，小鹏汽车将于今年的AI 科技日上宣布在物理AI 领域取得的“重大突破”，小鹏世界基座模型在对世界进行推演能力上取得“关键进展”。2）9 月，特斯拉董事会主席称公司已制定埃隆·马斯克的继任计划，特斯拉向马斯克提出了一项史无前例的薪酬协议，潜在价值约1 万亿美元。该薪酬方案将在11 月6 日的股东大会上进行投票决定是否通过。3）小马智行和文远知行预计将于11 月6 日港股上市。
北京时间10 月29 日凌晨，英伟达举办GTC 大会。在大会宣布的多项计划中，英伟达透露，正与美国能源部合作打造7 台新型超级计算机，其中一台将采用10000 块Blackwell 系列图形处理器（GPU）；与优步（UBER）达成合作，共同打造自动驾驶车队；与制药企业礼来（LLY）签署协议，将向其出售1000 块GPU。英伟达还重点介绍了其人工智能技术如何为多家企业的机器人项目提供支持，这些企业包括亚马逊（AMZN）、富士康、卡特彼勒（CAT）及百通（BDC）等。英伟达首席执行官黄仁勋（Jensen Huang）表示，公司预计到2026 年底，GPU 销售额将达到5000 亿美元。
当前配置建议：
1） 关注成长性可期的有色和能源企业，如洛阳钼业、中国秦发、中国宏桥等；2） 关注受益于AI 模型迭代、AI 生态完善的互联网企业，如阿里、快手等；3） 关注估值较低、成长性强的零部件企业，如丘钛科技、瑞声科技等；4） 关注产品周期强势、成长性强的汽车新势力企业和近期将于港股上市的Robotaxi 公司，如零跑汽车、小鹏汽车、小马智行等。
2025 年11 月海外金股组合：
洛阳钼业（3993.HK）：产销量全面超额完成，KFM 二期推进有条不紊。
中国秦发（0866.HK）：印尼业务满意答卷，持续深化，轻装上阵，宏图大展。
中国宏桥（1378.HK）：铝行业高景气延续，公司一体化布局优势显著。
阿里巴巴-W（9988.HK）：即时零售打造协同，阿里云望持续提速。
快手-W（1024.HK）：电商场域优化，可灵商业化升级。
丘钛科技（1478.HK）：拓展光学场景，打造一体化实力。
瑞声科技（2018.HK）：WLG 迎来收获、场景持续拓展。
零跑汽车（9863.HK）：关注后续新车，明年将继续高速成长。
小鹏汽车（9868.HK）：关注小鹏科技日，将宣布物理AI 重大突破。
小马智行（PONY.O）：Robotaxi 星辰大海，弄潮儿向涛头立。
风险提示：海内外政策和监管环境超预期变化的风险，赛道竞争超预期的风险，地缘冲突加剧风险。 机构：国盛证券有限责任公司 研究员：夏君/刘玲 日期：2025-10-31
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