3Q2025业绩速览：电力设备、军工和医药业绩加速向上

　　3Q2025 业绩速览：电力设备、军工和医药业绩加速向上。三季报披露率99.5%，全A/全A 非金融3Q2025 归母净利润累计同比5.9%/-0.1%，两者分别较Q2 提升3.2、0.3 个百分点；营收同比分别为-1.2%/-3%，与Q2相比分别+0.3%、-1.6%。但边际变化来看，非金融企业业绩改善显著，全A 非金融Q3 单季归母净利润、营收分别为0.4%，0.7%，相较Q2 环比改善5、2.5 个百分点。

    　　板块来看，创业板表现领先，科创改善显著。创业板3Q2025 归母净利润累计同比18.8%，相较Q2 提升7.4 个百分点；科创板业绩增速-3.9%，但相较Q2 提升超过20 个百分点。

    　　指数角度，创业板指、沪深300 靠前，3Q2025 累计归母业绩同比0.7%、0.2%，北证50 业绩表现垫底。

    　　行业来看，1）电力设备、军工、医药和通信出现业绩、营收连续两期改善，景气趋势性较强。2）钢铁、军工、非银以及有色Q3 环比改善幅度最大。

    　　风险提示：美国经济衰退风险、海外金融风险超预期、历史经验失效等。 机构：财通证券股份有限公司 研究员：徐陈翼/王亦奕 日期：2025-10-31

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